宁德时代“登顶”背后：动力电池行业热度高涨 市场竞争或将白热化

　　本报记者 葛爱峰 见习记者 郭浩仪 深圳报道

　　近期，新能源概念持续走强。

　　6月28日晚间，动力电池龙头宁德时代（300750）（300750.SZ）发布公告称，公司与特斯拉签订了供货协议。根据协议约定，宁德时代将在2022年1月至2025年12月期间向特斯拉供应锂离子动力电池产品。

　　对此，中金公司（601995）认为，宁德时代与特斯拉的协议较之前合作力度更大，上调宁德时代的盈利预测，并将目标价调升9%至600元人民币。分析师曾韬等在报告中指出，宁德远期全球市场份额有望达到30%以上。

　　6月29日，宁德时代股价应声上涨，盘中涨超4%，收盘价508.81元。6月30日，宁德时代继续走强，收涨5.17%报534.8元，首度冲破530元大关，总市值1.25万亿元。同时，市场方面动力电池景气度上行，相关公司受到投资者热捧。数据显示，截至6月30日，动力电池指数近20日来累计涨幅达到19.49%。

　　值得一提的是，在不久前的5月31日，宁德市值突破1万亿，摩根士丹利公开将宁德时代评级下调至“低配”，目标价251元。如今不到一个月的时间，宁德时代总市值已逼近1.2万亿。

　　对于短期内股价持续走高的原因，宁德时代一度不予置评。针对公司的动力电池业务及未来发展规划问题，《华夏时报》记者多次致电宁德时代，截至发稿无人接听。

　　坐拥全球最大的新能源汽车市场，中国汽车市场已成为国内外动力电池企业厮杀的战场。某大型乘用汽车生产企业人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，新能源汽车产业具有广阔的发展空间，动力电池行业是一个全球化程度很高的行业，其全球市场空间也会达到万亿级。“国际方面，日韩在动力电池领域掌握着前沿的技术，欧洲新能源汽车市场也在快速崛起。可以说，动力电池市场竞争将愈发激烈，行业格局向龙头集中。”

　　国产动力电池高速发展，行业龙头引领作用显现

　　近年来，在相关政策的扶持下，我国新能源汽车产业飞速发展。根据中汽协数据，2020年我国新能源汽车产销量分别达136.6万辆和136.7万辆，分别同比增长7.5%和10.9%，新能源汽车市场渗透率从2019年的4.7%提升至5.4%。2021年以来，我国新能源汽车产销量持续实现高速增长，1-5月新能源汽车产销量分别达96.7万辆和95万辆，分别同比大幅增长228.08%和228.47%，1-5月的新能源汽车市场渗透率进一步提升至8.74%。

　　随着新能源汽车市场升温，有新能源汽车“心脏”之称、占整车成本高达30%-40%的动力电池也备受瞩目。

　　新能源汽车市场带动了【中国动力(600482)、股吧】（600482）电池行业的高速发展，中国动力电池产业链上也涌现出一批全球领先的企业。根据GGII数据显示，在2020年全球动力电池装机TOP10企业中，有6家中国电池企业上榜，分别为宁德时代、比亚迪（002594）、中航锂电、远景AESC、国轩高科（002074）和亿纬锂能（300014），合计市场份额达41.1%。

　　其中，宁德时代已稳坐全球第一大动力电池厂商宝座。市场调研机构SNE Research数据显示，今年1-4月全球动力电池累计装机量从去年同期的 26.8Gwh 增至 65.9Gwh。其中，宁德时代占有全球市场32.5%的份额，位列第一。

　　自2021年开年以来，宁德时代股价涨幅52.32%。截至6月30日晚，宁德时代股价报收534.8元，总市值达1.25万亿元。

　　与此同时，作为全球新能源汽车领军企业的比亚迪（002594.SZ），也在动力电池赛道上占有一席之地。从2020年我国动力锂电池行业装机量企业结构来看，比亚迪位列第二，占比14.33%，装机量达到9.11GWh。

　　6月28日，渤海证券发布研报指出，2020年3月比亚迪正式推出刀片电池，其通过结构创新在安全性、体积利用率、能量密度等方面均实现了提升，一经推出便引发市场关注和热议。当前比亚迪的动力电池产能稳步推进，其中刀片电池是未来规划重点，随着公司新能源汽车销量的持续增长以及外供电池的逐步放量，比亚迪的动力电池装车量有望加速增长。

　　宁德时代等行业龙头的表现，正是中国动力电池快速发展的缩影。随着新能源汽车行业的迅速发展，我国动力电池行业也迎来了高速发展。据中国汽车动力电池产业创新联盟统计数据，2016-2019年，我国动力电池产量持续增长；2020年受疫情影响，我国动力电池产量较2019年减少2%，但装车量方面仍保持增长态势，2020年我国动力电池装车量累计63.6GWh，同比增长2.3%。2021年1-4月，我国动力电池产量恢复增长，累计产量为45.7GWh，同比增长252%。

　　从销量看，2019年我国动力电池销量75.6GWh，较2018年增长17.6%；2020年我国动力电池销量有所下降，较2019年减少13%。2021年1-3月，我国动力电池销量恢复增长，销量累计达23.9GWh，同比增长201%。

　　市场竞争白热化，动力电池厂商生存压力骤增

　　随着全球新能源汽车产业的飞速发展，动力电池领域也开始面临变化。

　　海外市场方面，欧洲市场正在掀起一阵新能源汽车大潮。根据EV Sales统计，2020年欧洲新能源车销量达136.71万辆，同比大增143%；新能源车市场渗透率为14.9%，已超过中国市场。此外，美国政府也计划用大额补贴政策来刺激新能源汽车市场。

　　实际上，稳坐头把交椅的宁德时代并非高枕无忧。2019年，宁德时代的增速从90%的高位降至38.8%，2020年又降至9.22%。从国外市场来看，2020年LG化学和松下的全球装机量分别达到30.8GWh和27.5GWh，位列世界第二和第三，来自中国市场需求的装机量占两者总量的比重为21.77%和33.78%，可见两者在海外市场的重心。2018-2020年来自中国市场的装机量占宁德时代总装机量的99%、86.1%和91.05%，海外市场占比少。

　　根据数据显示，过去几年在国内动力电池市场占据过半份额的宁德时代，在2021年1-5月，宁德时代在国内动力电池总装车量中占比依次为53.1%、55.1%、50.2%、45.5%、43.9%。而比亚迪市场份额增速明显，这五个月在国内动力电池总装车量中占比却稳步上升，依次为13.0%、13.3%、12.5%、14.6%、17.3%。

　　另外，在装机量逐步上升、市场需求不断扩大的同时，宁德时代的赚钱能力却在下滑。财报显示，宁德时代毛利率已连续三年下滑。2020年，宁德时代动力电池系统营业收入为394.26亿元，同比增加2.18%；毛利率为26.56%，同比下滑1.89个百分点。2017-2020年，宁德时代动力电池系统的毛利率分别为35.25%、34.1%、28.45%、26.56%。

　　某智能电动车企人士向本报记者透露，去年受疫情影响，原材料企业未能按照预期实现扩产计划，导致原材料供应较为紧张。从今年年初开始，新能源汽车对动力电池的需求量不断增长，所以动力电池的上游原材料价格激增。

　　在接下来的发展中，如何抵消毛利率下滑、原材料价格不断攀升等问题带来的影响，不仅是宁德时代，更是动力电池厂商们亟需解决的问题。眼下，动力电池行业集中度进一步上升，底部动力电池厂商的生存空间越来越小。GGII数据显示，2020年全球动力电池装机TOP10企业合计装机量约为126.47GWh，占全球动力电池装机总量的93%，同比增长4%。

　　从形势来看，国内新能源汽车市场正逐渐转变为政策理性回归、市场主导发展的阶段，电池行业也将会迎来一场洗牌。虽然，国内两家寡头企业宁德时代和比亚迪已经占据了六成以上的市场份额，但对于其他厂商来说也并非毫无机会。上述人士向本报记者透露：“如今国内其他动力电池企业的市场占有率也在不断提高，还有一大批国外动力电池企业进军中国市场。另一方面，不少车企也在虎视眈眈，想分食动力电池这块‘大蛋糕’；甚至有一些产业链外的企业和资本涌入动力电池市场。”

　　该人士指出：“动力电池是电动汽车的‘心脏’，谁掌握了动力电池，谁就掌握了电动汽车的定价权和产业主动权。如今，企业要想在动力电池市场占据一席之地，只打价格战是行不通的。加强与车企的合作、拓宽盈利渠道、延伸产业链、加大自主创新等，企业才有出路，产业才有竞争力。”

　　：徐芸茜 主编：公培佳