晶丰明源核心技术突破海外垄断 投资收益助力扣非净利猛增超千倍

　　胡黎强、刘洁茜夫妇实际控制的【晶丰明源(688368)、股吧】（688368.SH）市场地位不断上升。

　　8月17日晚间，晶丰明源披露的半年报显示，深耕通用 LED 照明行业多年，依托坚持不懈研发，核心技术取得突破，处于行业领先地位。

　　研发驱动下，晶丰明源在研发方面的投入不断加码。截至今年6月底，公司超过60%员工从事研发，上半年研发投入超过亿元，同比增逾2倍。

　　除了自身主业外，晶丰明源也积极进行外延式布局，并取得一定成效。

　　今年上半年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）3.36亿元，同比大增约35倍。业绩大增的原因，除了主营业务盈利能力增强外，投资收益也是重要因素。

　　二级市场上，晶丰明源表现也较出色。2019年10月14日，公司挂牌时首发价格为56.68元/股，今年7月29日，后复权价格为581.50元/股，累计涨幅为9.26倍。

　　主辅业齐出力半年净利大增35倍

　　由降转增，晶丰明源经营业绩以令人吃惊的速度增长。

　　根据半年报，今年上半年，晶丰明源实现营业收入10.66亿元，去年同期为3.84亿元，同比增加6.82亿元，增幅为177.19%。净利润为3.36亿元，较去年同期的0.09亿元增加3.27亿元，增幅为3456.99%。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）2.74亿元，去年同期为亏损0.04亿元，同比增加2.78亿元，增幅为7471.82%。

　　半年盈利超3亿元，对晶丰明源而言是“放了卫星”。

　　数据显示，2014年至2018年，上市之前，晶丰明源实现的营业收入分别为3.37亿元、3.57亿元、5.67亿元、6.94亿元、7.67亿元，同比增速并不高，但胜在持续增长。同期，公司实现的净利润分别为0.67亿元、0.19亿元、0.30亿元、0.76亿元、0.81亿元，整体上表现为增长趋势，不过，截至2018年，公司尚不足亿元。

　　2019年，晶丰明源顺利登陆A股市场，当年，公司实现的营业收入、净利润分别为8.74亿元、0.92亿元，同比增长13.97%、13.54%。

　　2014年至2019年，公司实现的扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）与净利润走势基本相同，2019年为0.79亿元，同比增长6.46%。

　　2020年，公司实现营业收入11.03亿元，同比增长26.24%，净利润、扣非净利润分别为0.69亿元、0.28亿元，同比下降25.43%、65.14%。

　　综上所述，从2014年至2020年，晶丰明源的营业收入持续在增长，但净利润、扣非净利润有过两次波动，尤其是2020年，扣非净利润同比降幅超过60%。在过去的7年，年度净利润均为达到亿元。

　　而在今年上半年，净利润一跃超过3亿元，扣非净利润也超过2.74亿元，增速堪称惊人。

　　具体从单个季度看，今年一二季度，晶丰明源实现的营业收入分别为4.08亿元、6.58亿元，同比增长124.24%、224.67%。对应的净利润为0.69亿元、2.67亿元，同比增长2424.30%、3879.49%，同比均为数十倍增长，且二季度的净利润较一季度也大幅增长。

　　扣非净利润方面，今年一二季度分别为0.65亿元、2.10亿元，同比增长1937.92%、107179.50%。二季度的扣非净利润同比增长超千倍，令人大感意外。去年同期基数较低，亏损金额为19.57万元。

　　针对今年上半年取得的十分精彩的经营业绩，晶丰明源解释称，半导体行业上游原材料供应紧张，下游 LED 照明客户端需求持续保持旺盛，公司产品供应无法完全满足需求，量价齐涨。此外，因参股公司公允价值变动带来的投资收益 0.57 亿元，也增厚了净利润。

　　半年研发投入增逾2倍

　　产品供不应求，晶丰明源量增价涨，使得净利润大幅增长的同时，公司的经营成本在下降。

　　今年上半年，晶丰明源实现营业收入10.66亿元，同比增长1.77倍，其营业成本5.67亿元，较去年同期的2.88亿元增长96.88%，增幅远小于营业收入增幅。

　　上半年，公司销售费用0.20亿元、管理费用0.45亿元，去年同期分别为0.10亿元、0.57亿元，销售费用增长了一倍，管理费用反而减少0.12亿元。

　　在费用端，增长幅度最大的是研发费用，今年上半年为1.18亿元，较去年同期的0.38亿元增加0.80亿元，增幅为208.91%。

　　长江商报记者发现，在研发方面，晶丰明源投入了大量精力。

　　晶丰明源成立于2008年，是一家集成电路设计企业，主要从事模拟半导体电源管理类芯片的设计、研发与销售。公司现有产品包括 LED 照明驱动芯片、电机驱动芯片、AC/DC 电源芯片、DC/DC 电源芯片。

　　在今年半年报中，晶丰明源称，公司在通用 LED 照明行业深耕多年，处于该细分市场领先地位。基于通用 LED 照明市场的技术积累及创新敏感性，在 LED 照明市场出现智能化需求时，率先进入该市场。智能 LED 照明行业尚处于早期开拓阶段，公司具有一定的市场优势。不过，公司新布局的内置 AC/DC 电源芯片大家电应用领域、外置 AC/DC 电源芯片应用的快充领域及 DC/DC 电源芯片应用领域，主要市场长期被国外竞争对手占据，国产厂商仍处于初步进入市场阶段。晶丰明源称 ，其竞争优势在于，公司技术水平先进、工艺节点成熟，并拥有多项专利和专有技术，多项核心技术处于国际或国内先进水平。在高精度恒流技术等方面，公司实现了技术突破，掌握了 LED 照明驱动芯片设计的关键性技术，并推出了 LED 照明驱动的整体解决方案。上述研发成果突破了国外芯片企业对 LED 照明驱动芯片的垄断，并在恒流精度、源极驱动等技术指标上处于行业领先地位。

　　LED 照明驱动电路设计较为复杂，除照明驱动芯片外，下游厂商在制造电源模块时还需要同时应用 MOS（绝缘栅型场效应管）、VCC 电容等元器件。公司突破了产品集成度的限制，于行业内率先实现了单芯片及无 VCC 电容的产品设计，增强了我国 LED 产业的竞争力。

　　在研发投入方面，晶丰明源逐年加码，2020年为1.58亿元，同比增长132.35%。今年上半年，研发投入则大增2倍，占当期营业收入的11.08%。

　　截至今年6月底，公司研发人员数量为240人，同比增加91人，占当期员工总数的63.66%。