爱尔眼科上半年营收、净利双增长 伴随经营规模扩大销售费用激增

　　8月26日盘后，爱尔眼科（300015）披露了2021年半年报。今年上半年，公司实现营业收入约73.48亿元，同比增加76.47%；归属于上市公司股东的净利润盈利约11.16亿元，同比增加65.03%；基本每股收益盈利0.2069元。

　　对于业绩持续增长，爱尔眼科表示主要原因是，随着居民眼健康意识逐步加强，医疗消费稳步升级，国家近视防控战略、防盲治盲等政策的推进实施，公司品牌影响力持续增强，经营规模不断扩大；同时疫情得到有效控制，公司各项业务快速恢复，共同促进了业绩的增长。

　　半年报显示，作为国内最大的眼科连锁医疗集团，截止2021年6月30日，公司境内医院155家，门诊部107家，较今年一季度分别增加6家和14家。

　　凭借着经营规模的不断扩大，爱尔眼科的业绩增长始终突飞猛进。2013年~2021年上半年，爱尔眼科净利润增速始终保持在20%以上，营业收入增速也都超过19%。

　　中金公司（601995）研报对此表示，目前，国内眼科医疗服务强已呈一超多综合规划，其中，爱尔眼科以其全国性的密集布局及整体的及管理能力稳定居居核心业务；按照营业收入计算，2020年爱尔眼科占国内眼球科医疗服务市场的23.9％，占国内专科医院总收入的27.1％。

　　从上述信息不难看出，爱尔眼科业绩增长的背后，扩张是其主要手段。上半年，公司推出定增预案，拟募集资金总额不超过35.36亿元，主要用于长沙爱尔、湖北爱尔、安徽爱尔、沈阳爱尔眼视光、上海爱尔等7个迁址扩建和新建项目。

　　另据今年公司一季报显示，爱尔眼科投入了0.47亿元募集资金，进行了12家医院的扩建、并购项目。而2020年，公司收购重组境内外医院高达30家。截至及今年3月31日，已形成境内医院149家、门诊部93家的全国网络布局。

　　一直以来，爱尔眼科实行 " 中心城市――省会城市――地级城市――县级城市 " 的分级连锁模式，并且早已在县镇基层完成了高度渗透。根据近期的战略规划，爱尔眼科将逐步打造区域性眼科中心，也就是将重点放在省会城市、直辖市龙头医院的新建和升级扩建上。

　　需要注意的是，急速扩张带给爱尔眼科的后果就是销售费用的暴增。半年报显示，报告期内，爱尔眼科的销售费用为7.01亿元，同比增长近100%。半年报显示，由于报告期内公司经营规模不断扩大，人员薪酬、市场推广等销售费用相应增加所致。

　　8月27日，爱尔眼科低开1.54%，截至发稿时，股价报47.41元，最新市值为2563亿元。