国泰君安证券点评比亚迪：豹变，比亚迪的Model 3时刻
摘要： 【新能源】比亚迪(行情002594,诊股)：豹变：比亚迪的Model3时刻维持增持评级。维持2022-2024年EPS为2.34、3.80、6.29元，参考2022年行业平均估值3.2XPS，
【新能源】比亚迪(行情002594,诊股)：豹变：比亚迪的Model 3时刻
维持增持评级。维持2022-2024年EPS为2.34、3.80、6.29元，参考2022年行业平均估值3.2X PS，上调公司目标价至371.2元（原目标价320元），维持增持评级。
海洋网新款车型“海豹”发布，预定量再创新高。公司5月20日发布【海洋王(002724)、股吧】(行情002724,诊股)国第二款车型“海豹”：1）海豹将搭载比亚迪全新车身一体化技术，能够将整车扭矩、安全性以及空间利用效率进一步提升，2）海豹系列包括四款车型，续航里程覆盖550-700km，预售价在21.28-28.98万元。截止发布当晚10点公司海豹订单已经超过2万辆，有望成为公司下一款20万以上的爆款车型。
不受市场扰动，全年销量确定性最高的新能源汽车品牌。2022年1-4月公司新能源汽车累计销量达到39.2万辆，占我国新能源(行情600617,诊股)汽车销量比重达到25%，较2021年全年17%的比重提升8%。目前来看公司海豚、汉DMi系列、元plus以及本次发布的海豹车型整体订单充足，全年来看我们预计比亚迪新能源汽车销量将超过150万辆，同比超过150%，占我国新能源汽车有望继续提升至27%以上的水平。
电池业务市场地位有望重塑。22年1-4月比亚迪装机量国内市场份额达到23%，1-3月全球市占率达到11.1%，较21年均有显着提升；随着后续给外部车企客户电池的供应，公司电池业务的市场地位和市占率有望进一步得到提升。
风险提示：新能源汽车销量不及预期，原材料价格大幅上涨。
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