雅创电子(301099)：车规模拟IC核心标的，充分受益汽车智能化
摘要： 维持“增持”评级，上调目标价至97.2元。公司发布22H1业绩预告，受益汽车智能化趋势，自研IC营收增速亮眼，归母净利超预期，上调22/23/24年EPS为2.43（前值1.87）/3.72（前值2.
维持“增持”评级，上调目标价至97.2元。公司发布22H1业绩预告，受益汽车智能化趋势，自研IC营收增速亮眼，归母净利超预期，上调22/23/24年EPS为2.43（前值1.87）/3.72（前值2.68）/4.53元，给予公司22年40倍PE，上调目标价至97.2元，“增持”评级。
22H1业绩超预期，自研IC业务增速明显。公司发布22H1业绩预告，上半年归属上市公司股东净利润为7500-8500万元（YoY 127.52% -157.86%）。其中自研IC业务营收为8200-8800万元，同增209.15%-231.77%，产品赢得汽车电子客户认可，营收增长亮眼。
汽车智能化大势所趋，拉动汽车电子元器件需求提升。汽车智能化风起，未来汽车有望成为智能手机之后的又一大型移动智能终端，拉动汽车电子元器件需求快速增长。根据集微咨询数据，2021-2025年，全球汽车半导体市场规模将以10%的CAGR增长，25年全球汽车半导体市场规模有望超过735亿美金。
公司长期聚焦汽车电子业务，客户基础优质，未来将充分受益汽车智能化浪潮。分销业务看，公司分销产品涵盖光电器件、存储芯片、被动元件等，下游主要为汽车电子。模拟IC业务看，公司电源管理 IC已通过 AEC-Q100 等车规级认证并批量供货。我们认为公司历经多年发展，已经积累了大量优质客户，模拟IC业务未来有望通过渠道复用，实现快速增长，充分受益汽车智能化浪潮。
风险提示：新产品推出进度不及预期，下游需求周期性波动。
汽车,IC,智能化
