中国制造业隐形冠军大赏——拓邦股份

　　在全球逆一体化趋势加剧、全球统一的生产与消费体系日渐分裂的大背景下，我国制造业或将面临一个规模有限甚至逐渐缩小的半球化市场。这意味着，过去支撑我国制造业参与全球竞争的广阔市场和规模效应，可能会受到一定程度的冲击和削弱。然而，挑战之中也孕育着新的机遇。由人工智能引领的新一轮技术革命，正带来生产效率的飞跃式提升，为我国制造业的转型升级提供了有力支撑。

　　在这一新形势下，我们急需重塑参与国际竞争的新优势，重新定位自身在全球产业链、价值链中的“位置感”。值得欣慰的是，我国在产业基础设施、相关配套服务以及产业效率等方面仍保持着显着优势。这些优势不仅是我们抵御外部风险和挑战的坚实基石，也是我们未来需要继续巩固和扩大的关键领域。通过持续创新、优化升级，我们有信心在全球制造业的新一轮竞争中占据有利地位，实现高质量发展。

　　本系列文章旨在深入剖析A股市场中的那些具备卓越产业优势的制造业隐形冠军企业，为投资者提供宝贵的决策依据和参考信息。这些“隐形冠军”，如德国管理学家西蒙所描述，虽然在公众视野中鲜少露面，但在其所处的市场领域中却拥有举足轻重的地位，占据着可观的市场份额。它们凭借独特的竞争策略和专注于细分市场的深耕，成为各自领域的佼佼者。

　　据券商数据显示，与发达国家相比，我国在“隐形冠军”企业的数量上尚存一定差距。然而，这恰恰为我们指明了前进的方向，激发了我们不断探寻和培育更多隐形冠军的动力。在此背景下，智能控制器领域的佼佼者——拓邦股份，荣幸地成为本系列文章的首个研究案例。我们将通过对其深入剖析，展现其作为隐形冠军的独特魅力和投资价值。

　　深圳的科技创业传奇

　　在深圳这块科技创新的热土上，武永强与拓邦电子的故事堪称一部现代版的创业史诗。当高科技与市场机遇碰撞，当激情与智慧交织，一个全新的行业就此诞生。

　　武永强，一个对电子智能控制服务情有独钟的创业者。上世纪90年代，他敏锐地捕捉到市场的一个空白点：虽然控制器是所有电器产品的标配，但当时却鲜有企业专门研发、生产这类智能控制器。武永强决定填补这一空白，于是拓邦电子应运而生。

　　“这个行业原来是不存在的，”武永强回忆道，“我们开始做时，整个行业都很模糊。”但正是这份模糊，给了拓邦无限的可能。从1996年的创业初期，到如今的第四个发展阶段，每一步都凝聚了拓邦团队的智慧与汗水。

　　在武永强的带领下，拓邦从一开始就明确了核心业务本质——利用电控技术为家电企业提供解决方案。这种清晰的战略定位，让拓邦在智能控制领域迅速崭露头角。

　　随着家电市场的不断扩张，拓邦也迎来了第一个发展高峰。2007年，拓邦成功上市，成为国内首家智能控制上市企业，家电控制领域市场份额遥遥领先。这一阶段的成功，为拓邦后续的发展奠定了坚实的基础。

　　然而，拓邦并没有止步于此。在第二个发展阶段，他们开始加强智能系统其他核心技术的研发，包括电机、电池和电源技术。这一时期的拓邦，不仅在技术上不断突破，更在市场开拓上展现出了强大的实力。他们成功进入了海外市场，尤其是新兴市场如印度，为公司的国际化进程迈出了坚实的一步。

　　到了第三个发展阶段，拓邦更是如虎添翼。他们深入发展了“四电”技术，尤其是锂电池技术，并积极布局了物联网平台这一新兴技术。这一阶段的拓邦，不仅在技术上持续领先，更在市场份额上实现了跨越式增长。他们与工具行业TOP20客户建立了深度合作关系，在工具市场的份额遥遥领先，同时也在储能市场打开了局面。

　　如今，拓邦已经进入了第四个发展阶段。在这个阶段，他们将继续大力发展“四电一网”技术，并在家电、工具和新能源市场保持领先的基础上，进一步实现新能源市场的突破和发展。尽管在过去的三年中面临了一些挑战，但拓邦依然保持了强劲的增长势头。2022年的营收达到了88.75亿，相比疫情前的2019年实现两倍增长，其中新能源的应用市场增长尤为迅速。

　　拓邦的成功之道：静如处子 动如脱兔

　　拓邦的成功，离不开“长期主义”的经营理念以及敏捷应变的灵活性。

　　何为长期主义？在笔者看来是不追求短期的利益，而是关注长期收益的可持续性。拓邦股份这二十多年并未仅仅围绕着家电行业转，而是不断地开拓新的能力圈。这个过程注定是难而正确的。

　　在当今市场，新能源领域无疑是炙手可热的焦点，但在2006年，它还仅是一个鲜为人知的细分市场。拓邦股份在进军新能源市场的策略上，展现了与其他单纯追求市场热度的公司截然不同的思路，其决策完全基于对新产品的深度服务。

　　拓邦之所以毅然决然地投身于锂电技术的研发，这源于其对市场趋势的敏锐洞察。它清晰地预见到无绳电动工具需求的不断攀升，并认识到这一需求背后所蕴藏的巨大市场潜力。与此同时，拓邦在无刷电机领域所积累的技术优势，以及其在产业链整合方面所展现的强大能力，为其在电动工具行业中推出更具竞争力的创新产品奠定了坚实基础。正是这种对技术与市场的双重把握，使得拓邦有信心抓住行业变革的脉搏，实现企业持续稳健的发展。

　　经过长期的自主研发和创新，拓邦股份已形成了两大核心技术优势：其一，它推出了自产自研的“电芯+BMS+电池组”一站式解决方案，为新能源领域提供了高效、可靠的技术支持；其二，拓邦还开发了具备锂电池状态监控、预警及故障报告等功能的云平台，进一步提升了其在新能源市场的竞争力。

　　拓邦股份在新能源概念的业绩也持续亮眼。自2015年至2022年，其营收从2.03亿元迅猛增长至20.36亿元，年复合增长率高达39%。尤其在2022年，新能源概念营收同比大增63.98%，充分展现了公司在新能源领域的强劲发展势头。

　　在中小储能领域，拓邦股份的产品广泛应用于户用储能、便携式储能(主要为逆变器产品)、通信备电及工商业储能等多个细分市场。2022年，该领域实现销售收入15.66亿元，占新能源概念总收入的比重高达77%，成为公司业绩的重要支柱。

　　同时，拓邦股份在新能源车领域也取得了显着进展。该领域主要涵盖新能源汽车及轻型动力两大方向。在新能源汽车领域，公司主要提供充电桩控制器及电子水泵直流无刷电机等关键产品；而在轻型动力领域，则主要面向换电柜、电动二三轮车及移动机器人等市场提供BMS或整机产品。2022年，新能源车领域实现销售收入4.7亿元，占新能源概念总收入的比重约为23%，展现了公司在新能源车市场的广阔前景和潜力。

　　面对充分竞争的市场环境，拓邦股份选择了以敏捷为核心的策略来应对挑战。回顾过去，拓邦成功打入被日本企业近乎垄断的家电控制器市场，其制胜法宝便是高效率与卓越质量。在智能控制器这个标准多样化的定制行业中，许多家电企业在下单后往往需要漫长的三个月等待期才能拿到成品。然而，拓邦作为一股新兴的中国力量，却能在短短一个月左右的时间内完成从设计到制造的全过程，展现出了令人惊叹的“中国速度”。正是凭借这种速度优势，拓邦迅速在家电控制器市场占据了一席之地，并逐渐成长为我国智能控制器行业的领军企业。

　　未来无限好

　　拓邦股份的传奇故事仍在继续书写，其战略布局中的海外工厂布局以及机器人业务拓展，标志着公司正迈向更加广阔的未来。

　　如今的中国企业已经坚定地迈入了高质量发展的崭新阶段，这是在国内经济转型升级的大背景下，企业不断追求创新、提升竞争力的必然结果。在这一阶段，企业不再满足于传统的生产模式和市场份额，而是更加注重技术创新、品牌建设和可持续发展。同时，全球化已成为不可逆转的趋势，中国企业深知，要想在激烈的国际竞争中脱颖而出，实现下一次的腾飞，就必须紧紧抓住全球化带来的宝贵机遇。这意味着，中国企业需要积极参与国际分工与合作，拓展海外市场，吸收全球先进技术和管理经验，不断提升自身的国际化水平和综合竞争力。

　　基于国际社会地缘政策、自然、疫情等多种不确定因素的影响，供应链安全已成为企业必须构建的核心竞争力。在此背景下，拓邦致力于打造全球化供应链体系，建立科学严谨的全球供应商认证标准，以中国总部为主计划中心，联动全球其他生产基地，高效运营，实现全球物流、关务精敏最优。墨西哥工厂的成功运营对实现全球化的供应链体系具有里程碑意义。拓邦利用中国总部平台和墨西哥本地化两个优势，能够更加贴近客户，为客户提供更加精益敏捷的交付服务。

　　如果说汽车的诞生极大地拓展了人类的活动范围，使得我们的生活半径得到了前所未有的延伸，那么人形机器人的突破性进展则有望将人们从繁重、单调的劳作中彻底解放出来，使我们得以投身于更加富有意义和价值的事业之中。人形机器人无疑是未来人工智能应用市场中最大的方向之一。

　　人形机器人对各关节的精准运动控制，依赖于主CPU与控制器之间的紧密协同。鉴于人形机器人在控制系统方面对实时响应和多自由度操控的严苛要求，我们设想其每一个关节都配备有独立的控制器，尽管在实际应用中可能存在一个控制器同时驱动多个电机的情况。以每个关节控制卡的成本为400元计算，单个人形机器人的控制器总成本将达到1.6万元，显着提升了机器人在控制器方面的投入。这一新兴需求为控制器行业带来了可观的增量市场，而拓邦股份，作为行业内的佼佼者，凭借其深厚的技术积累和敏锐的市场洞察力，有望在这一波人形机器人浪潮中收获显着的利益。

　　拓邦股份自创立以来已成功跨越了大多数初创企业所面临的第一轮生命周期挑战，展现出了强大的生存与发展能力。展望未来，其发展前景依旧广阔，充满无限可能。笔者将持续关注这家上市公司的最新动态，期待其创造更多辉煌。