普丽盛扣非净利三年为负 靠资产处置扭亏

　　【普丽盛(300442)、股吧】发布2019年年度报告，报告期内，公司实现营业收入为6.40亿元，同比增长10.44%%，归属于上市公司股东的净利润1340.56万元，加权平均净资产收益率为1.85%，基本每股收益0.13元。同时，公司向全体股东每10股派发现金红利0.27元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。

　　净利润波动大 靠资产处置扭亏

　　近三期，普丽盛实现营业收入与净利润出现较大波动。

　　具体到近三年的各项数据，公司实现营业收入分别为6.94亿元、5.80亿元、6.40亿元，同比增速分别为20.56%、-16.52%、10.44%；公司实现净利润0.10亿元、-2.59亿元、0.08亿元，同比增速分别为1869.81%、-2699.64%、103.02%。

　　报告期内，公司主要经营液态食品包装机械和纸铝复合无菌包装材料的研发、生产与销售，公司目前主要产品为灌装机系列设备、前处理系列设备、纸铝复合无菌包装材料。

　　公司的业绩增长主要系报告期内各块业务经营情况较上年同期都有所好转、处置苏州食品厂房和土地取得资产处置收益、以及报告期内公司未发生计提大额资产减值准备等原因所致。

　　对于业绩变化，从公司的业务构成来看，报告期内，包材类业务营业收入同比增长19.25%，营业利润为2737.56万元，较上年同期增加了3384.51万元，净利润为2405.23万元，较上年同期增加了3015.15万元。

　　公司对于业务的业绩增长解释为，一是，受益于外贸出口退税（2018年10月起包材出口有13%的退税）政策的实施，外贸销售额及毛利率显著提升；二是，公司制订较好的销售激励政策，采取营销措施较为得当，致使国内新老客户销量稳定增长；三是，公司新产品1L大包装灌装设备销量稳步增长，客户包材用量也不断上升。

　　从期间费用端来看，报告期内，公司在提高各项工作效率的同时，把降低各项成本费用作为工作的重中之重，报告期内公司管理费用、销售费用等费用合计减少3321.68万元，较上年同期下降19.26%。但是，公司的三费之和占毛利润仍超80%。

　　报告期内，普丽盛的三费之和为1.29亿元，毛利润为1.59亿元，三费占毛利润达81%。

　　从资产处置来看，报告期内，受宏观经济环境及融资难的不利影响，为确保各块业务的有序运营，普丽盛将位于江苏省吴江经济技术开发区的苏州食品厂房和土地出售，回笼近亿元资金用于补充流动资金，从而有力保障了公司各项业务的有序开展。

　　此外，子公司的亏损对于业绩也有一定的影响。报告期内，公司意大利全资子公司COMAN公司局面有所稳定，对流失的销售和技术人员也进行了补充，但销售业务能力仍有待加强，COMAN公司仍出现了一定程度的亏损，从而拖累了上市公司整体业绩。

　　COMAN公司注册在意大利帕尔马，公司持有其100%股份，主要从事食品灌装设备的研发、生产和销售。本报告期，COMAN公司实现销售收入3281万元，净利润-1720万元。

　　值得注意的是，普丽盛公司靠资产处置损益扭亏。

　　据鹰眼预警可视化财报显示，报告期内，公司的归母净利润与扣非归母净利润相差较大，其中归母净利润为0.13亿元，同比增长105.55%；扣非归母净利润为-0.22亿元，同比增长90.92%。非经常性损益为0.35亿元，其中非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为0.34亿元，政府补贴为0.02亿元。

　　净现比小于1 应收账款占营收49%

　　公司的经营活动净现金流三年连续下滑，2019年，公司的净现金流为-0.79亿元，同比下降42.48%，净现金流/净利润比值为-9.88，盈利质量弱。

　　公司对经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因解释为，主要系报告期内意大利COMAN公司投产蒙牛公司两条生产线及博雅公司投产汾酒项目垫资较多，上述项目生产基本完成，截止2019年12月31日对应项目收款较少所致。

　　2019年公司的应收账款为3.11亿元，同比下滑了3.51%，但应收账款仍占营业收入49%。公司披露，随着公司销售量增大，导致公司应收账款总额增大，因此公司存在应收账款发生呆坏账的风险，同时不同程度的出现了资金周转风险。