杠杆资金超百亿涌入医药股 重仓“伏击”华北制药、国药股份等

　　华北制药(12.01 +1.01%,诊股)公告,公司控股股东冀中能源(3.01 -1.31%,诊股)集团的全资子公司华药股份,拟向华药集团发行股份及支付现金购买华药集团持有的爱诺公司51%股权(截至本报告书摘要签署日,华药股份已持有爱诺公司49%股权)、动保公司100%股权及华药集团持有的华北牌系列商标资产。本次交易标的资产的对价合计为8.86亿元。同时,公司拟定增募资不超过5.5亿元。

　　在上半年向下半年“过渡”之际，融资盘正加速入市。据《红周刊》记者梳理显示，最新两市融资余额已突破1.1万亿元，其中6月加速买入超过600亿元。巧合的是，这与陆股通（北上资金）近期净买入累计突破1.1万亿，且6月大额流入超500亿的“步调”一致。

　　进一步来看，杠杆资金6月“主攻”由电子转向医药，对于医药股显著增配。

　　融资盘“创新高”“报收”1.115万亿

　　“主攻”目标由电子转为医药

　　作为杠杆资金的“正规军”，两市融资余额表现了资金加杠杆买入股票的力度，是衡量市场风险偏好的重要“风向标”。查阅Wind数据显示，最新两融账户为522万户，整体处在历史高位水平，其中个人为520万户，机构为2.49万户。杠杆资金加速入市，表现其对于后市、相关行业的乐观预期。

　　据《红周刊》记者梳理显示，截至6月23日，两市最新融资余额由5月末的1.051万亿提升至1.115万亿。这不仅创出今年新高水平，而且创出2016年年初以来新高水平。今年5、6月融资盘分别净买入300亿元与636亿元，尤其6月以来呈现加速买入。

　　通过梳理显示，6月融资盘前五大买入行业——医药生物、电子、非银金融、计算机、传媒合计买入金额为350亿元，占6月以来总买入金额达55%。其中，医药行业净买入最高，达105亿元，这相较于4、5月融资盘对医药股不超40亿买入额呈现显著增加。截至6月23日，医药行业整体融资余额达920亿元，创近五年新高，仅低于电子的1028亿元、非银金融的983亿元，为融资盘当前第三大重仓行业。另以个股来看，6月有占比超过7成的医药股（两融标的）获融资盘净买入，该比例远高于5月份的略超5成占比。

　　与之相对，融资盘对于5月最大增仓（51亿）的电子股，6月对其净买入87.49亿元，买入力道逊色于医药，融资盘6月“主攻”进一步由电子转向医药特征明显。

　　附图 6月融资盘前5大净买入行业

　　重仓“伏击”华北制药、国药股份等

　　买到股价“起飞”

　　融资盘近来对于医药明显增配，演绎逻辑依然是围绕疫情展开。

　　融资盘6月过百亿加仓医药股，其中对个股增仓超过1亿元的有36家，合计净买入金额达83.76亿元。其中，包括国药股份、长春高新、华北制药等前十股合计净买入金额达40亿元，占医药股总买金额的4成。增仓过5亿元的有4家，分别为智飞生物、国药股份、长春高新与华北制药。（见表1）进一步观察，融资盘6月过亿元增持股中包括华北制药、国药股份、达安基因等多只“泛疫苗”概念，股价迎来大涨。

　　表1 融资盘6月来净买入标的前10

　　如华北制药，6月以来（截至23日，下同）股价涨幅达52.82%，位居融资盘前十大增仓股首位。融资盘6月对其净买入金额过5亿元，达5.08亿元，与融资盘5月对其卖出1.27亿相对，融资盘6月对其增仓力道显著增加，其中6月8日、16日净买入金额均超过8000万元，6月17日净买入达1.8亿元。截至6月23日，华北制药融资余额为9.1亿元，处在历史高位水平，相较于5月末增幅超过126%。

　　国药股份因“新冠疫苗临床提速”刺激，6月以来涨幅达46.86%，区间涨幅仅次于华北制药，公司股价在此期间出现多个涨停，在股价连续大涨下公司已于24日公告“无直接疫苗业务”。资料显示，融资盘6月以来净买入国药股份达5.36亿元，对比5月份融资盘仅买入0.51亿元，6月出现显著增配，其中，在6月18日、23日两个涨停日均大额买入超1亿元，国药股份最新融资余额为9.65亿元，同样创历史新高。公司一季度业绩下滑19.01%，经营活动现金流净额为-11.47亿元，经营业绩表现欠佳。

　　千倍估值股沃森生物获大笔增仓

　　警惕融资盘盲目炒“高”

　　除了追捧高β属性的疫苗股，融资盘对于一些“双高”（高股价、高估值）医药股同样给与增配。

　　统计数据显示，融资盘6月净买入过亿的36只医药股中，18只个股股价在6月以来创历史新高，占比50%，远高于整体行业22%的比例。结合估值（截至23日）来看，36股平均市盈率（TTM，下同）为97.20倍，接近100倍，远高于行业73倍的行业均值。此外，创历史新高的18股其平均市盈率更高达145.36倍。

　　以沃森生物为例，公司主业为疫苗、单抗药物和血液制品，近日因二价HPV疫苗注册申请获得受理公司股价显著走高，并在23日创历史新高，但截至当天收盘，公司市盈率已高达1016.97倍。（见表2）另外，公司今年一季度亏损1811.77 万元，同比下滑146.78% 。6月以来，融资盘对其“追高买入”达1.81亿元，其中在6月15日、16日沃森生物股价进一步创新高时，单日净买入金额均过亿元。

　　表2 融资盘6月增仓过亿公司业绩、估值（部分）