和佳医疗增长之困：营收净利双降，业务“画饼”收警示函，高管被集中点名

又到一年一度的半年报披露季，各家上市公司的半年报披露紧锣密鼓地展开，有人欢喜有人愁。8月20日，【和佳医疗(300273)、股吧】交出了一份不太理想的成绩单。

半年报显示，和佳医疗设备股份有限公司(SZ:300273，以下简称和佳医疗)上半年公司营收4.23亿元，同比下降29.57%；净利润4587.79万元，同比下降14.40%；净利率为3.5%，而行业中位数为26.2%。

就净利率偏低的原因，8月26日和佳医疗董秘办回复《华夏时报》记者采访称：“除了疫情影响外，公司持续加大研发投入，因此稀释了部分利润，造成净利率偏低。”但记者查阅半年报发现，今年上半年和佳医疗研发投入为0.23亿元，去年同期为0.28亿元，同比下降17.83%。2019年研发投入为0.60亿元，同比下降20.46%。

此外，和佳医疗应收款项占总资产比率持续走高，并受到监管层关注。继4月因股东减持事宜收到证监会关注函之后，该公司7月又收警示函。

因疫情期间曾存在“蹭呼吸机热点”等四项违规操作，广东证监局7月10日向和佳医疗下发警示函，公司董事长、总裁郝镇熙被点名，董事会秘书张晓菁，财务总监何雄涛也同时被警示。警示函中还特别提到，该公司存在部分应收账款坏账准备计提错误和未对部分大额长期应收款进行单项减值测试等问题。对此，和佳医疗董秘办8月26日回复《华夏时报》记者：“公司应收账款主要由医疗设备销售和医用工程建设形成。”

业务“画饼”收警示函

7月份和佳医疗被广东证监局警示，起因是“信息披露不准确”。警示函中，直指公司为自己的营收“画饼”。

经查，4 月 7 日，和佳医疗与泽汇泓（深圳）工业设备有限公司（以下简称泽汇泓）建立医用防护物资采购、生产、销售等方面的合作。根据双方协议，泽汇泓负责联系上游供应商和下游需求方，享有项目全部利润；和佳医疗则作为销售主体负责开票和收付款，并收取一定的管理服务费。但是和佳医疗在4月27日与投资者互动时称：“公司正在就代理呼吸机的订单，与需方论证可行性”。

广东证监局认为，和佳医疗这笔业务的性质为为通道业务，并非“代理呼吸机”。和佳医疗在披露相关信息时使用“代理”一词，未能准确反映该笔业务的商业模式，对投资者产生误导。

此外，和佳医疗此前就曾多次借势“粉饰”业务前景。

据《华夏时报》记者此前在《风口上的和佳医疗》一文中报道，该公司在疫情之下，先透露公司将投产口罩、呼吸机，后又宣布进军人工智能医疗业务。期间，和佳医疗股价连续上涨，截至4月7日累计涨幅为67%，公司实际控制人郝镇熙的妻子蔡孟珂减持190万股。这次减持也引起深交所关注，问询和佳医疗是否通过炒作热点操作股价以便实控人减持。对此，和佳医疗答复：不存在为减持刻意操纵股价的情形。

净利率持续下降

公开资料显示，和佳医疗的主营业务为肿瘤微创治疗设备、医用制氧主机等医疗设备的研发、制造、销售，以及承接各级公立医院的整体建设。

抛开不断释放的“利好”，和佳医疗过往数据显示其经营状况并不乐观。继2019年营收和净利润大幅下降之后，和佳医疗2020年中报业绩持续欠佳。

2020年中报显示，营业收入为4.23亿元，同比下降29.57%；净利润4587.79万元，同比下降14.40%，扣非净利润为3373万元，同比下降23.51%。

对于营收下降的原因，和佳医疗解释为：“受新冠疫情影响，尤其是一季度因全国各地实施的疫情防控措施，使医疗机构的项目招投标、项目实施无法正常进行”。

但是早在疫情发生之前，和佳医疗净利率已经开始持续走低。2016年至2020年的净利率分别为10.5%、8.7%、9.1%、3.6%、3.5%，而行业中位数为26.2%。

值得关注的是，和佳医疗应收款项占总资产比率持续走高。以2020年半年报为例，应收账款为11.65亿元，占总资产比例为17.98%。2016年到2020年中期的应收账款占总资产比例分别为15.5%、17.2%、17.7%、17.1%、17.98%%。行业中位数为9.9%。

就应收账款过高问题，和佳医疗董秘办8月26日回复《华夏时报》记者：“公司应收账款主要由医疗设备销售和医用工程建设形成。由于医用工程业务施工周期长，金额大，故导致应收账款整体回款周期偏长，余额占比较同行业偏高。但公司的客户主要是公立医院或地方国企，公司认为，目前我国公立医院及地方国企的整体支付能力和信用情况相对较好，坏账风险较小。”

和佳医疗的应收账款也是此次监管层的关注重点。在下发给和佳医疗的警示函中，广东证监局特别提到，该公司部分应收账款坏账准备计提错误和未对部分大额长期应收款进行单项减值测试等问题。

今年创业板正式迎来注册制，上市公司的“透明度”成了保障投资者利益的根基，对于和佳医疗收到警示函后的后续整改，本报记者将持续关注。