想预知黄金上涨，关注这个指标！

　　日前，美国长期债券收益率基金空头净持仓创2008年新高，短期债券多头净持仓接近1993年以来最高水平，这意味着，资者押注长期收益率与短期收益率利差减小，收益率曲线趋平。

　　同时，密歇根大学消费者对于未来5至10年通胀预期也创下1979年开始该调查以来的最低水平。

　　收益率曲线趋平和通胀预期下跌，表明投资者对于美国的经济前景失去信心。

　　10年期国债券与黄金类似，是常见的避险资产。当投资者认为对当前经济失去信心，会倾向于买入长期债券，抛售短期债券（例如2年期国债），在这种情况下长债和短债的利差会明显减小。因此，利差的变化与黄金价格的走势在长期呈负相关。

　　上图为2016年至今的黄金和10年国债收益率及2年期国债收益率利差走势，可以看出，随着利差的走低，黄金将上涨。

　　此外，比较黄金与2年期国债收益率和10年期国债收益率的相关性相对强弱，对于黄金的走势也有一定的参考作用。

　　Data Talks分析了2016年1月至今黄金与2年期债券收益率（1个月移动平均）相关性，以及黄金与10年期债券收益率（1个月移动平均）相关性。结果显示，当2年国债收益率相与黄金的相关性大于10年国债收益率时，黄金将迎来做多的机会。

　　从上表可以看出，在2016年至今的76周内，出现过四次2年国债与黄金的相关性大于10年国债的情况，平均持续时间为5周。与此同时，黄金的表现均为正，平均表现为2.76%。

　　综上，Data Talks研究发现，美国国债收益率利差减小往往意味着黄金走高，两者与黄金的相关性强弱对比也对金价有一定参考意义。

　　因此，图表家建议关注2年国债和10年国债与黄金的相关性，当2年国债相关性大于10年国债时，黄金将迎来做多机会，持仓周期为5周左右。

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