罕见！头部量化私募建议客户赎回，"普通人不适合这种波动"！这类策略却逆势大涨

　　随着俄乌局势的持续升级，A股持续下行，不少私募基金的净值波动加大，购买产品的投资者也开始焦虑了！

　　券商中国记者获悉，3月4日，在某头部券商的服务大群中，百亿私募幻方量化的某负责人直接建议投资者赎回产品。“今年的波动可能很大，又打战又加息的，普通人不适合这种波动的不能留着。一般来说，天天问的，应该是需要赎回。”

　　对于该赎回建议，群内不少人表示，“真诚”、“实在”、“如此直白”。

　　值得注意的是，受到外围加息临近及俄乌不确定局势的影响，近期私募机构的投资信心亦明显受挫。私募排排网数据显示，3月私募基金A股信心指数环比下降4.9%，股票多头策略私募仓位降至75%。

　　在这样惨淡的背景下，无论是股票多头私募还是量化策略私募，今年以来几乎全线亏损。但有一类策略却逆势上涨，不少产品年内收益高达10%-20%，它就是每当危机时刻发威的CTA策略。

　　有头部量化私募建议赎回！“又打战又加息，普通人不适合这种波动”

　　进入3月，随着俄乌局势的持续升级，市场波动明显加大。

　　本周，沪深300下跌1.21%，创2020年7月新低；深成指下跌2.93%，盘中一度跌破13000点，创2020年10月以来新低；创业板大跌3.75%。

　　个股层面表现更为惨淡，尤其是不少白马股全线大跌，重仓其中的投资者损失惨重，购买私募产品的客户亦承受巨大的浮亏压力，焦虑不已，纷纷找渠道问产品情况。

　　券商中国记者获悉，3月4日，在某头部券商的服务大群中，不堪其扰的百亿私募幻方量化的某负责人表示，“全部建议赎回，行情和观点都是建议赎回。”

　　“今年的波动可能很大，赚钱效应应该没有2019-2021年这三年厉害，这又打战又加息的，普通人不适合这种波动的不能留着。”

　　该负责人直言，“都是有周期的，不能逆势投资，虽然应该在最低点买，然后才能赚钱。但是这个低点应该不会一两个月吧，会是难受的震荡行情。一般来说，天天问的，应该是需要赎回，不适合现在的波动，尤其是在下跌概率更大的时候。”

　　对于该负责人的赎回建议，群内不少人点赞，“实在”、“真诚”、“如此直白”。

　　实际上，自去年9月以来，头部量化私募的业绩就开始出现较大的回撤。去年11月，幻方量化宣布，暂停旗下全部产品的申购，出手控制管理规模。

　　但即便如此，去年12月28日，在创出历史最大回撤后，幻方向投资者公开致歉，并解释业绩波动的原因。

　　今年以来，随着A股的持续调整，量化私募们再一次集体哑火，幻方、九坤等头部量化全部亏损。在这样的背景下，谁最终能走出来，备受市场期待。

　　值得注意的是，受到外围加息临近及俄乌不确定局势的影响，近期私募们的投资信心亦明显受挫。私募排排网数据显示，3月私募基金A股信心指数环比下降4.9%，股票多头策略私募仓位降至75%。

　　 CTA策略逆势大涨：多个产品年内业绩超10%，再显危机阿尔法本色

　　无论是股票多头私募还是量化策略私募，今年以来几乎全线亏损，但有一类策略却逆势上涨，它就是每当危机时刻发威的CTA策略。

　　据券商中国记者综合三方的数据，截至2月25日，今年以来，40只展示业绩的CTA产品中，有12只产品2022年的业绩超过10%，分别是千象、博普、洛书、文谛、黑翼等知名CTA私募旗下的产品。

　　CTA策略是管理期货策略的统称，CTA策略多以趋势策略为主：一是因为很多机构把大宗商品当做资产配置标的，附加在大宗商品本身的周期属性和货币属性上，趋势策略是很好的选择，另外趋势策略也能承载大体量的资金。

　　近两年，量化CTA也成为CTA中最重要的一股力量。私募排排网数据显示，纳入统计的415只量化CTA产品近一年平均收益高达16.57%。2022年1月，该策略的平均收益达到了4.66%。

　　CTA策略被誉为危机阿尔法，主要原因是在股市走熊的时候，CTA策略往往不跌反而能够获利。比如2007年的金融危机、2015年的股灾、2018年去杠杆、2020年疫情爆发阶段，以及2022年以来的市场阶段。

　　由于俄乌危机，大宗商品暴涨，原油突破100美元大关，国内化工产业链品种全线大涨，PTA、燃油、甲醇等品种纷纷涨价；金属方面，镍、铝、锡、铜等全线飙升。此外，由于俄乌危机导致不少农产品的供应受限，亦点燃了一轮上涨热情，国内豆油、棕榈油、豆粕等品种相继大涨。

　　在商品期货上涨趋势明显背景下，CTA策略纷纷大涨，赚钱效应凸显，更是吸引了不少资金涌入其中。

　　有行业人士告诉券商中国记者，只要市场波动大，CTA策略就能表现突出，当波动幅度回落时经常会有相对较长的低谷期。整体而言，CTA策略适合跟其他策略资产一起做长期配置。

　　责编：桂衍民