黄金波动率跌至历史新低 黄金后市怎么走？

　　VIX波动性作为金融市场的风向标被股市投资者广泛使用，衡量市场风险和投资者恐慌度。通过该指数可以了解到市场对未来30天市场波动性的预期。换句话说，VIX可以反映市场投资者对于未来股市的预期，属于较为少见的情绪类前瞻指标。

　　但是，VIX仅仅反映了标普500指数的成分股的期权波动性，对于商品外汇市场的参考度较低。由此，芝加哥期权交易所顺势推出了VIX在不同市场的衍生品种，其中，GVZ就是其中的衍生品之一，GVZ通过衡量SPDR黄金ETF的期权交易来给出黄金的波动情况。也就是说,GVZ是反映黄金市场投资者恐慌指数的一个重要指标。

　　通常来说，GVZ若走低，意味着黄金市场投资者风险偏好增加，情绪乐观，黄金看涨情绪浓烈从而导致黄金价格在短期内持续走高；相反，GVZ走高，意味着黄金波动变大，市场投资者普遍悲观，恐慌情绪导致投资者大量抛售，黄金价格从而走低。

　　但是，由于宏观因素和事件驱动甚至美联储利率的影响，黄金价格与GVZ的走势并不呈现明显的相关性（事实上美股的VIX也存在同样的问题）。也就是说，长期通过GVZ去直接判断黄金价格的走势是不可行的交易策略。

　　那么，GVZ真正的用处在哪里？

　　从黄金价格和GVZ走势可以看出，每当GVZ走低至极值的情况下，黄金是总可以迎来反弹的机会。特别是近期GVZ在年初走低至15以下，黄金就迎来了一波上涨行情。

　　图表家通过分析发现，从2010年至今GVZ走低至极值（13以下）的情况一共发生过4次。其中，在2012-2014的大熊市中，2次GVZ跌至极值后一个月黄金出现了小幅的下跌，分别下跌了1.26%和1.67%。随后，在2014年和2017年，GVZ跌至13后一个月黄金出现了大幅的反弹，上涨幅度分别为6.03%和6.94%。

　　由此我们可以发现，GVZ指标触底（接近极端低点）后黄金未来1个月很有可能会出现大幅上涨的行情。近期来看，GVZ在6月7日再次跌破13，这意味着1个月内黄金有可能会迎来上涨行情，目前可能是很好的逢低做多的机会。

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