海利得：差异化引领增长 强烈推荐评级

　　海利得：差异化引领增长 强烈推荐评级 2016-11-14 类别：公司研究 机构：东兴证券 研究员：杨若木 梁博 刘宇卓

　　[摘要]

　　事件：

　　公司竞得尖山新区7.8971公顷土地（折合118亩），用于扩建产能。目前公司在尖山厂区建有塑胶生产基地和帘子布生产基地，我们预计此次竞得土地大概率用于石塑地板的产能扩建。

　　主要观点：

　　1．石塑地板有望成为新增长点石塑地板是将PVC、碳酸钙等原辅材料高温高压压制而成，相对传统的强化地板具有价格低、重量轻、阻燃、花纹多样、安装难度低、环保等优点，能满足客户个性化需求。石塑地板在美国、欧洲、日本、韩国等地得到广泛应用，使用比例约30%，基本取代了强化地板。而我国石塑地板仍属于新兴事物，消费占比仅5%，市场潜力巨大。

　　未来3年石塑地板产能持续扩张。公司现有石塑地板产能300万平米，主要销往欧洲、美国、澳大利亚等地区，现已取得欧标和美标的认证证书，由于性价比较高，海外客户的订单量取得较快增长。

　　公司未来3年将继续增加新产能的建设，预计2017年末产能将扩至600万平米，2018年末产能将超过800万平米。

　　地材产品市场容量极大，公司石塑地板市场空间广阔。公司在石塑地板研发领域又取得突破，成功研发新品止滑地板，该产品可直接铺在地砖、大理石等地皮上，不用胶水，不会打滑，用于二次装修时不用将原来的地砖等铲除，且质地软，贴合度高，大大降低铺设成本。