上海医药：工业板块估值有待提升 买入评级

　　事件上海医药(601607,股吧)公告创新药获得临床试验批件公司17日晚间公告，公司及其全资子公司上海医药集团（本溪）北方药业有限公司开发的“SPH3348片”获得国家药监局颁发的药物临床试验批件。SPH3348片是公司近年来首个国家1类新药，为选择性抑制剂类靶向药物，拟用适应症为肺癌、肝癌、胃癌。

　　简评公司首个1类新药获批临床，创新药研发上新台阶近年来，公司从研、产、销三个环节持续整合集团工业板块资源，建立起集团化的上海医药中央研究院，有力的促进了公司医药研发能力的提升。SPH3348片是公司重组抗Her2人源化单克隆抗体之后第二个重磅品种获得临床批件，这标志着上海医药工业研发能力再上新台阶，公司未来内生持续增长的能力将得到提升。

　　工业板块收入加速增长，估值未充分体现2018Q1和2017年上海医药工业收入内生增速分别为16%和13.08%，远高于2014-2016年3.69%、6.49%和5.01%的增速。工业的强劲增长，来自于公司资源整合、集团优势逐步发挥，未来一致性评价药品和创新药上市后将进一步增强工业实力。公司当前股价对应2018年仅17倍PE，工业部分估值未充分体现，建议投资者重点关注。