缺芯潮将会持续 中芯国际挑战与机遇并存

　　7月底，在A股和港股突然遭受政策风险暴跌时期，中芯国际却逆市高涨，于7月26日大涨10%，27日甚至一度涨幅20%，成交量放大至近200亿。8月5日盘后，中芯国际披露了二季报，当日股价逆势上扬5%，似乎已经表明了这一季的财报暗含惊喜。不出所料，根据数据显示，中芯国际二季度营收13.44亿美元，同比大增43.3%，大大超出了之前的预期。

　　营收大增的原因简单4个字总结就是：量价齐升。2021年缺芯问题一直存在，多家汽车厂商由于缺芯都被迫停产，在芯片极度紧缺之下，自然是晶圆厂涨声一片，在中芯国际财报发布前，三星还表示要提高晶圆代工的价格。供给紧俏之下，中芯国际二季度加足马力搞生产，单季度的产能利用率达到了100.4%，超负荷运转，创下近年来的新高。中芯国际的毛利率也刷新了近年来的新高。单季毛利率站上30%的大关，达到30.1%，超出公司5月份给出的25%到27%之间的指引。

　　除此之外，中芯国际二季度还有一项数据表现不错——合同负债。合同负债是指企业收了客户的钱，但还没交付货物，显示在财报上便是负债的形式存在。

　　二季度，中芯国际合同负债达到了7.84亿美元，较一季度的2.92亿美元暴增168%。由此可以看出，在缺芯潮之下，代工厂下游客户抢着要产能。产能扩建方面表示，还是按计划推进，但准证审批、产业链紧缺、疫情引起的物流等不可控因素也不可避免地影响到了设备到货时间。公司会尽全力优化内部采购流程、加快产能安装效率，争取尽可能缩短采购周期，早日达产。

　　在未来一年中，缺芯潮快速消退的可能性比较小，量价齐升的场面还将会持续，这对依赖成熟制程的中芯国际来说算是好消息。但从长远来看，受累于美国打压，先进EUV光刻机受阻，中芯国际在先进工艺制程上的步伐被人为压制。从研发费用上看，中芯国际已经连续2个季度下滑，研发费用率也从高峰时期的23.5%下滑至10.6%。