以资产配置角度看待市场

　　有位同学曾问过我一个问题：“天马，我的基金最多的时候赚了30%，现在变成只赚15%了。是不是应该把它卖了才算真的赚到钱啊？不然总感觉这钱不是自己的。”

　　这是个特别好的问题。关于钱，有两种思维方式摆在我们面前。

　　第一种思维方式：只有现金是钱，股票、基金都不是钱。任何资产，没变成现金就不算数。

　　第二种思维方式：无论是现金、黄金、股票、基金、房产，这些都是资产，它们的区别在于收益率不同。要把资产配置到预期收益率更高的类别上，无须最终变回现金。

　　大家看出这两种思维方式的区别了吗？

　　第一种是唯现金论，只有现金是真的，其他都是假的。

　　第二种是资产配置的思维方式，我有多少现金不是最重要的，最重要的是我有多少总资产。

　　因为我们生活中接触最多的资产就是现金，所以就自然而然把现金当成了资产的代名词。钱少的时候，唯现金论没什么问题。毕竟手里拿着现金，才能去买柴米油盐，才能吃饱饭。

　　当我们从“月光”变成了有一定的结余了，这个时候再用唯现金论就不合适了。要把思维方式逐渐改成资产配置。为什么呢？

　　因为这才是这个世界的原貌，这个世界本来就是由各类资产组成的。最早的时候，这个世界上只有其他各类资产，没有现金。那时候人们手里有工具、有房、有牛羊、有黄金，就是没有现金这种东西。后来为了交易方便，才创造出“钱”，也就是现金。

　　如果只有现金是真的钱，其他都不算数的话，那原始社会里面连现金都没有，怎么办？所以，只要我们开始学习理财了，就一定要开始培养自己以资产配置的思维方式来进行思考。

　　资产配置的核心，是对各种资产的预期收益率做评估。我们所处的世界，现金是在不断贬值的。每一年现金的实际购买力都会降低3%～5%。也就是我们常说的物价涨了。

　　因此，现金是一种预期收益率为负3%至负5%的资产。从你拿到现金的那一刻，它就开始贬值。

　　其他资产的收益率：债券，长期看是一种收益率为5%左右的资产；房产，长期看是一种收益率为6%～8%左右的资产；股票，长期看是一种收益率为10%左右的资产。

　　从大的逻辑上，我们应该尽量把现金配置成其他资产，以使得我们的资产总量变得更多。这就是资产配置的核心意义，啥东西收益率高，我就换成啥。既然股票和股票基金的预期收益率比现金高，那我为什么非要把它换成现金才算赚到钱呢？让股票和基金自己在那升值不就完了嘛。

　　大的逻辑讲完了，再说说小逻辑。是不是说股票和基金就一辈子不该卖呢？不是的。我刚才说的是这几种资产的长期收益率。但是在短期，由于资产的价格有波动，它的预期收益率会有很大变化。比如，本来沪深300指数基金的长期收益率是10%，但是由于牛市里面涨太多了，一年翻了一倍，彻底透支了未来几年的收益。

　　这时候它在未来3～5年的预期收益率是负15%，比现金的负3%还差。这时候我们就要把这只基金换成现金，因为相比较而言，现金的预期收益率更高。从动作上，我们是卖出了基金，拿回了现金。但从逻辑上，我们是又进行了一次资产配置。

　　投资的胜利，是思维方式的胜利。祝各位都能转过这个弯，进入资产配置的思维方式。