回购利率是由什么决定的，影响有哪些？

　　按照企业一般可以定义，债券市场回购交易是指债券交易双方在进行分析债券交易的同时，约定在中国未来发展某一天以约定价格将债券从“卖方”回购给“买方”的交易管理行为。将债券回购交易视为日常生活中的“债券质押贷款” ，即将债券抵押给放款人，获得资金，最后偿还资金赎回债券，这是一种比较容易理解的方法。回购利率是有什么决定的，影响有哪些？

　　从交易发起者的角度来看，向资金借款的交易称为债券回购交易；任何主动借出资金并取得债券质押的交易称为逆回购交易。显然，作为回购交易的双方，正向回购方和反向回购方是相互对应的。有正向回购方进行主动交易的，必须有接受交易的反向回购方。因此，我们可以简单地说：回购方是抵押债券并获得资金； 的整合方。反向回购方是接受债券质押并将其借给资金的贷款人。

　　事实上，从回购市场交易的起源发展来看，回购交易从一开始就与中国银行中环的运作密切结合相关。1918年，为了促进银行承兑汇票的发展，美联储创设了回购交易，但当时银行承兑汇票被用来代替债券作为抵押品。因此，央行作为正回购方发起的债券回购交易，就是我们在央行所说的正回购操作，央行作为逆回购方发起的债券回购交易，就是央行的逆回购操作，按照国际惯例，央行通常会选择一些在资金，实力雄厚、信誉良好、交易活跃的商业银行，证券公司或信托公司即公开市场一级交易商作为交易对手，通过竞价的方式进行正向和反向回购交易。一般来说，为了使其回购操作成功，央行在进行数量竞价时给出的回购利率往往略高于市场回购利率，这样更容易到达成交，达到成功回收资金的目的，央行在进行反向回购交易时，其回购利率往往低于市场回购利率。

　　回购利率的决定

　　（1）证券的信用和流动性越高，回购利率越低，否则利率会相对较高。

　　（2）回购利率期限的长短。一般来说，期限越长，不确定性越高，所以利率越高。但这是不确定的。其实利率是可以随时调整的。

　　（3）交货条件。如果我们采用实物交割，回购利率水平较低，如果可以采用其他交割方式，利率风险相对具有较高。

　　(4)货币市场其他次级市场的利率。回购协议的利率管理水平发展不能独立于世界货币金融市场以及其他子市场的利率来决定，否则市场将失去吸引力。一般参照银行间市场利率确定。实际上，回购交易是证券，特别是政府证券，的一种高信用贷款，风险相对较低，利率较低。