立足科研创行业领先 泰永长征2017年业绩稳健增长

　　近日，今年春节后首家在深交所敲钟的公司贵州泰永长征(002927)技术股份有限公司(以下简称“泰永长征”，股票代码：002927)发布了其2017年报和2018年一季报。令人欣喜的是，泰永长征延续一贯的业绩稳健走势，交出了令人满意的成绩单。

　　泰永长征成立于2008年，浸淫竞争激烈的低压电器行业10年。在国际大佬垄断高端低压电器及国内中低端低压电器低价竞争中，其不仅凭借技术优势突出重围，保持业绩持续增长，成长为国内行业的领军企业，还一举通过发审委严格审核成功上市。未来，公司还将立足资本平台，加码科研，增强公司在低压电器中高端市场的占有率和核心竞争力。

　　营收净利持续双增

　　年报显示，泰永长征2017年实现营业收入3.29亿元，比上年增长1.53%；实现归属于上市公司股东的净利润6961.03万元，同比增长9.88%；基本每股收益0.99元。

　　业绩双增，泰永长征也用实际行动回报投资者。公司同时给出的2017年度利润分配预案显示，公司拟93,800,000股为基数，向全体股东每 10股派发现金红利 1.85元(含税)，以资本公积金向全体股东每 10股转增 3股。

　　到了今年一季度，公司业绩更上一个台阶。一季报显示，今年1-3月公司实现营业收入6145.32万元，比上年同期增长5.60%；实现归属于上市公司股东的净利润902.12万元，同比大增27.50%。

　　泰永长征主营低压断路器、双电源自动转换开关、工控自动化产品等低压电器元器件及系统集成成套设备的研发、生产、销售。而作为输配电系统的最终环节，低压配电系统广泛存在于民用住宅、商业建筑、综合楼宇、工业设施、轨道交通、通讯数据等领域。因此，低压电器的下游终端客户遍布国民经济的各个领域，发展迅速。根据中国电器工业协会通用低压电器分会统计，2009至 2015年中国低压电器行业主营业务收入年均复合增长率达8.62%。

　　但现实是，应用广泛叠加需求增长，低压电器行业一直竞争激烈。在全球范围内，低压电器行业是一个充分国际竞争、市场化程度较高的行业，形成了跨国公司与各国国内本土优势企业共存的竞争格局。而就在这样残酷的竞争中，泰永长征不断发力，公司在低压电器行业中高端客户群体中积累了良好的口碑，形成了以“TYT”电源电器和“长九”配电电器为主的双品牌产品体系，所售产品广泛应用于各下游行业之中，公司成长为国内低压电器行业的领军企业。

　　体现在业绩上，公司营业收入和净利润此前一直呈上升趋势。招股书显示，2014-2016年公司实现营业收入分别为2.54亿元、3.04亿元和3.23亿元；对应的各期净利润分别为5555.80万元、5343.03万元和6334.93万元。

　　值得注意的是，得益于营业收入增加，现金管理利息收入以及政府上市奖励，公司预计今年上半年好业绩还将持续。一季报披露，公司预计今年1-6月归属于上市公司股东的净利润在2291.3万元至3124.73万元，同比增长10%-50%之间。

　　核心技术铸造核心竞争力

　　无论是公司成为行业领先，实现业绩持续增长，还是通过证监会审核成功上市，泰永长征凭借的，关键还是公司的技术优势。

　　公司表示，自设立以来，公司始终坚持自主研发双电源自动转换开关、低压断路器等产品的核心技术，严格把控公司的核心竞争能力。

　　在人才队伍建设上，公司打造了一支在低压电器行业中技术过硬、经验丰富、梯队建设合理的研发队伍，取得了多项业内突破性的低压电器技术研究成果，申请获得多项专利。截至 2017年12月31日，公司拥有研发人员 77人，占公司人员总数的9.14%；截至2017年末，公司拥有 107项专利，其中发明专利 42项，实用新型专利 58项，外观设计专利 7项。

　　同时，公司始终坚持对技术创新的持续投入，研发费用不断增长。数据显示，2014-2017年公司研发费用分别为1028.91万元、1230.33万元、1299.23万元和1661.23万元，占各期营业收入的比重达到4.07%、4.05%、4.02%和5.06%。

　　长期的资金和人才投入，泰永长征科研实力强劲。2013年起公司被认定为高新技术企业，享受相关的税收优惠，子公司深圳泰永也被认定为高新技术企业。同时，公司还参与多项低压电器行业国家标准及行业标准的起草及修订工作。其中，公司是《GB/T14048.11-2016低压开关设备和控制设备第 6-1部分：多功能电器转换开关电器》第二起草单位、《GB/T21208-2007低压开关设备和控制设备固定式消防泵驱动器的控制器》第二起草单位、《GB/T31142-2014转换开关电器(TSE)选择和使用导则》第三起草单位。

　　另外，过硬的技术和产品质量也令泰永长征获得了客户及行业的认可，公司曾获得“贵州省创新型企业”“影响中国智能建筑电气行业 2016年度十大优秀品牌(高低压配电装置系统领域)”“中国电气工业创新力 10强”“中国高低压开关设备行业质量创优十佳知名品牌”等多项奖项。

　　募资加码产能和科研

　　对于此次IPO，泰永长征募资使用也十分明确。公司今年2月23日正式登陆A股市场，发行2345万股，发行价14.78元/股，共募资逾34659.10万元，用于配电电器生产线项目、市场营销品牌建设项目和研发中心建设项目。

　　公司称，随着我国中国制造 2025以及《配电网建设改造行动计划(2015-2020年)》等鼓励电力、装备制造领域技术大力发展，促进实现技术升级的政策陆续出台，近年来全社会用电部门对用电安全、智能配电、新能源发电领域低压电器产品的需求迅猛上升。但公司在营收规模进一步增长的同时，产能规模瓶颈限制业务和经营规模持续增长的趋势愈发显着，急需扩大产能。公司预计，配电电器生产线项目建设期2年，第四年将完全达产，公司配电电器的产能也将从2016年的20万台扩至62.45万台；电源电器产能从2016年的9.5万台扩至17.65万台。届时，公司将具备更强的生产供应调节能力，从而大幅增强在大型集采项目、多样化综合性采购项目中的竞争能力，有助于进一步提升发行人在中高端市场的市场地位，并通过标杆性项目成绩的累计树立发行人良好的品牌形象。公司预计，该项目完全达产后可实现销售收入6.90亿元，项目投资财务税后内部收益率26.92%。

　　而随着产能的扩张和公司的发展，市场营销品牌建设尤为重要。公司计划在两年时间内，组织公司相关营销人员参加全国学术性会议(每年参加 5场)以及区域推广会(大陆境内 30个省、市、自治区，每个地方每年举办 5场)的方式，吸引重点客户公司生产场地、重点城市用户体验展厅参观(大陆境内 30个省、市、自治区，每个地方每年举办 6批次)，并积极组织路演及品牌文化推广，做好市场及产品调研。

　　值得注意的是，此次募资还用于加码研发，增加研发部门的人力资源和配套的设备投入，并借助发行人成熟研发流程、完善的研发制度，快速激发研发资源的投入产出效应，全面增强发行人的研发实力、研发工作效率以及研发活动的可持续性。

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