实业部门获银行“纠偏性”信贷支持 A股全线反击

　　3122只股票上涨！受到重击陷入股灾中的A股终于扬眉吐气了一把，7月9日，星期一，上证指数收涨2.47%，走出了本轮下跌以来的最大一个涨幅。上周五盘中最低下探到2691点，本周能否形成有效反弹尚待观察。资金面的消息可能是形成周一反弹的重要因素。

　　7月9日晚间，获得一条资金面方面的重要信息：当日早间2家大型银行召开视频会议，传达去杠杆新动向。对于无不良记录、经营正常企业的贷款，退出幅度大于20%的需要说明情况。不得对企业进行无沟通粗暴强制退出，对前期的一刀切式退出进行纠偏。市场人士认为，这可能是金稳会的指令性要求，政策微调。

　　对实体企业的良性资金支持，不但有利于企业发展，环节实体资金紧张局面，而且也有利于向市场形成传导，提振股市信心。

　　在6月中旬以来，A股的本轮下跌形成恐慌，上证指数从3100点跌破2700点，短期内投资者仍需“稳住心神”。监管当局采取了多项积极举措，货币资金政策微调，整肃市场秩序，加大查处力度，吸引国际投资引流活水，放开外国投资者的A股交易范围。

　　上周日，7月8日的工作时间，证监会网站披露，国务院已经原则同意《关于进一步放开外国人A股证券账户开立政策的请示》，就《证券登记结算管理办法》、《上市公司股权激励管理办法》等相关规定的修改草案向社会公开征求意见。

　　证监会本次将按照稳妥有序、逐步推进的对外开放工作原则，主要是放开以下两类人员在境内开立A股证券账户：一是在境内工作的外国人；二是A股上市公司中在境外工作并参与股权激励的外籍员工。证监会表示，本次A股证券账户开立制度规定的修改完善，是统筹考虑研究拟定的一项长远性、基础性制度建设举措，对进一步丰富资本市场投资主体，拓宽资金入市渠道，优化资本市场结构，提高资本市场对外开放程度和国际化水平，具有重要意义。

　　市场人士猜测，本次对于外国个人投资者的引流或许只是个开头，一项看似平常的征求意见和制度修改，在当前的市场环境下推出则具有很强的意义，向外国投资者的大门将逐步敞开。中国经济发展良好，资本市场吸引力强，短期美元回流不会影响外国投资者对中国的长期投资引力。

　　同时，证监会的持续监管成效显着。上周五，证监会披露了2018年上半年查处操纵市场案件情况，上半年共启动操纵市场案件调查40件，占同期新增案件的15%；办结17件，占同期新增操纵市场案件的42%；查实14件，成案率82%。

　　证监会列举了当前操纵市场的四大表现。一是上市公司内部人员进行误导性陈述、编造虚假信息涉嫌信息操纵。有的与外部机构合谋，控制“高送转”、“业绩预增”等信息发布节奏，或故意使用误导性陈述影响投资者预期，以市值管理名义联手操纵市场。二是涉案人员违规聚集巨量资金，滥用杠杆交易，使用虚假申报、连续交易等多种手法操纵股价，引诱市场跟风，导致个股价格大幅波动，积聚较大风险。三是市场“黑嘴”滥用社会影响力对证券或相关上市公司公开作出评价、预测或投资建议，在荐股前集中买入、荐股后暗中卖出，牟取非法收益。有的违法人员以QQ群、微信群等形式“点对点”荐股，诱导投资者在相近时间同向交易制造标的证券价量波动，行为人通过提前买卖从中获利。四是利用互联互通机制跨境操纵市场案件。继2016年查办唐汉博利用沪港通机制操纵市场案后，今年上半年又查办了私募基金相关从业人员在香港开立沪股通账户囤积筹码，在内地实施操纵，实现境外筹码获利。

　　目前的市场操纵案件具有四个特征。一是短线操纵趋势明显，传统长线操纵案件数量减少。有的在开盘前虚假申报制造买盘集中假象，引诱他人参与后撤单；有的在盘中对倒或快速拉高股价后反手卖出获利。二是涉案金额巨大，上半年查实案件平均交易金额接近32亿元，平均获利超过5270万元。不少涉案主体借用民间配资、私募信托等方式聚集交易资金，超过70%的操纵市场案件使用杠杆资金进行操纵。三是违法动机多样。有的操纵市场主体不直接通过二级市场交易获利，而是利用不同金融产品、不同市场之间相关标的价格相互联动的特点，通过操纵价格影响相关基金、信托产品净值，从而实现跨市场牟取超额收益。四是违法主体组织化。操纵主体延续去年以来的规模化特征，上半年单位违法和多人共同涉案7起，占比50%。有的组织家族成员和同乡人士形成分工明确的操盘团队，通过网络通讯远程指挥下单；有的租用专门场所，集中上百台电脑盯盘下单，形成明确分工，收集账户、介绍配资、选股操盘、组织指挥均有不同人员分工负责，甚至形成“流水线作业”。

　　下一步，证监会将对市场操纵保持持续的执法高压态势。