广州万隆：资金生态有待改善 关注博弈机会

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数在连续两个交易日反弹之后转向震荡休整符合预期。市场信心未完全恢复之前，预计行情的表现还是会有反复的，建议投资者逢当关注结构性博弈机会。

　　二、偏差分析

　　指数连续两天触底反弹之后，今天整体运行节奏相对偏弱震荡休整。从资金生态的角度来看，场外并没有可预期的增量资金，即新基金发行低迷；而场内方面则是机构阶段性抛售结束，即存量资金阶段性改善。因此，当前整体资金生态是难支撑大盘指数系统性反转的，更多只是基于技术性反弹表现为主。

　　从历史数据分析的角度来看，一般在当前时间窗口市场是存在春季躁动行情的。春季躁动主要是基于流动性释放，以及两会后对基建定调的预期。而当前的时点上来看，基于5G概念、电网电力设备投资的炒作，正是符合抑制地产、公路建议之外的基础建议投资。而另一方面值得关注的是，保险等前期机构抱团资金撤离之后似乎正在配置船舶航空等方面的板块。

　　整体上来看，场内相对有限的存量资金决定了行情只有超跌反弹机会。而中短期运行节奏方面，或取决于市场资金情绪的改善驱动。即存量被套资金因不愿割肉而采取阶段性锁定筹码，或观望型资金试探性做多将会对市场阶段性运行节奏有重要影响。指数阶段性企稳之后，建议投资者适当关注逢低介入超跌反弹机会。