戴康：上周北上资金流入 两融余额减少

　　●一、股市流动性跟踪

　　一级市场：上周IPO净流出10亿元，前一周IPO净流出11亿元；

　　二级市场：上周两融融资杠杆余额减少，但陆股通北上资金大幅净流入，A股整体呈现净流入态势。资金流入方面，陆股通北上资金大幅净流入157亿元，重要股东增持4亿元，国内新发基金(股票型+混合型)规模3亿元。资金流出方面，两融融资杠杆余额减少29亿元，交易费用33亿元。

　　本月(截至1月13日)北上资金净流入171亿元，流入主要集中在食品饮料(贵州茅台、洋河股份)、家用电器(格力电器、【美的集团(000333)、股吧】)、银行(平安银行)等。

　　投资者情绪：上周融资交易占比7.3%(前一期7.3%)，日度换手率0.7%(前一期0.8%)，股指期货多/空比例92.3%(前一期91.0%)，机构合计挂单买入35亿(前一期买入57亿)。

　　限售股解禁：上周限售股解禁314亿元，前一期限售股解禁1102亿元。预计本周限售股解禁449亿元。

　　●二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

　　基础货币投放：上周公开市场操作净回笼为4100亿元。12月，公开市场操作和广义再贷款合计净投放基础货币9406亿元。

　　信用货币派生：11月，M1增速1.5%(前一期2.7%)，M2增速8.0%(前一期8.0%)；新增社融15191亿元(前值7430亿元)，金融机构新增人民币贷款12500亿元(前一期6970亿元，其中，居民中长期贷款4391亿元(前一期3730亿元)。

　　●三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

　　货币市场：上周SHIBOR隔夜利率上行6BP，R007上行11BP；

　　国债市场：10Y国债收益率下行5BP至3.11%，10Y-1Y期限利差走扩0BP；

　　信用债市场：5Y企业债收益率下行11BP，信用利差走扩13BP；

　　理财市场：人民币理财产品收益率(3个月)下行1BP；

　　票据市场：长三角和珠三角票据贴现率均下行15BP；

　　外汇市场：美元兑人民币汇率下降0。99%，人民币小幅升值。

　　● 风险提示：流动性环境出现超预期波动。

　　（文章来源：戴康的策略世界）