巨丰投顾：金猪贺岁 春节行情攻略

　　现在市场上主流的声音，对2019年中国经济还是抱着比较谨慎的态度，GDP增速下滑至6%附近几无悬念。这或许预示整个2019年行情不会太乐观，但与春节前后的涨跌，并无直接干系。就像2018年1月，9连阳休整一天后，继续走出7连阳；也没有能够给2018年带来好运一样。

　　目前上证指数依旧在2600点一带徘徊，两市成交量维持在3000亿附近，想向上形成突破，确实难度很大。但市场并不缺乏机会：5G、创投、特高压、燃料电池、化肥涨价等题材，都掀起波澜！而指数，多像那冬日里的一场雪，掩盖了多少精彩与丑陋。1月28日，证监会主席易帅，A股高开低走，又给行情蒙上一层阴影。1月29日，市场分歧加剧，由商誉减值诱发的业绩地雷，集中释放：科陆电子、南宁糖业、天舟文化、奥维通信、合康新能等开盘跌停，全天跌停个股近60只。而盘后，白马股人福医药也因商誉减值及存货跌价准备大幅计提30亿而业绩巨亏！

　　与此同时，银保监会表态鼓励险资增持上市公司股票，维护资本市场稳定，也为当前市场注入了希望。观往知来，巨丰投顾将从过去多年春节窗口期的行情中找寻规律，佐以宏观分析，力拨A股迷雾，为朋友们献上一份新年大礼--春节A股攻略！

　　第一部分：春节窗口期宏观分析

　　1、央行节前释放流动性：

　　1月4日，央行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点置换中期借贷便利后，净释放长期资金3000多亿元；1月23日开展了2575亿元定向中期借贷便利操作；25日开展了2018年度普惠金融定向降准动态考核，更多金融机构享受了存款准备金率优惠，净释放长期资金约2500亿元。三项措施共释放长期资金约8000亿元，以缓解节前期间市场流动性。

　　2、央行创设央行票据互换工具：

　　1月24日央行宣布，决定创设央行票据互换工具(Central Bank Bills Swap，CBS)，公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。同日银保监会发布公告表示为支持商业银行进一步充实资本，优化资本结构，扩大信贷投放空间，增强服务实体经济和风险抵御能力，丰富保险资金配置，银保监会将允许保险机构投资符合条件的银行二级资本债券和无固定期限资本债券。

　　点评：央行决定创设央行票据互换工具以提高银行永续债的流动性，银保监会则允许保险机构投资商业银行发行的无固定期限资本债券。央行票据互换工具可以增加持有银行永续债的金融机构的优质抵押品，提高银行永续债的市场流动性，增强市场认购银行永续债的意愿，从而支持银行发行永续债补充资本，为加大金融对实体经济的支持力度创造有利条件，也有利于疏通货币政策传导机制，防范和化解金融风险，缓解小微企业、民营企业融资难问题。

　　3、证监会易帅获推科创板加快落地

　　2019年1月23日，中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，这将加快科创板和试点注册制落地，目前市场普遍认为，今年上半年科创板或将正式推出。

　　节前最后一个交易周，证监会换帅易会满，市场人士分析，此次换帅或加速科创板平稳落地。设立科创板并试点注册制是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措，完善多层次资本市场体系的重要一步。易会满执掌证监会望推动科创板和试点注册制的平稳落地。

　　众所周知，股市能不能涨，离不开宏观面的支撑，更离不开资金的追捧。2019年初，央行持续释放流动性，高层多次强调科创板试点注册制。那么些机会点，理应引起我们的重视。

　　第二部分：春节窗口期市场表现

　　春节，是中华民族的传统节日，洋溢着欢乐祥和的气氛，股市的总体表现也是比较喜庆的。近十年春节前后市场表现：

　　　　从近十年春节前后沪深300指数表现来看，节前5个交易日和节后5个交易日上涨概率最高，分别为80%，节后1个月上涨概率也是高达80%。

　　其中，节前一周上涨幅度最大的为2011年，涨幅为4.54%。节后一周上涨幅度幅度最大的为2009年，沪深300指数涨幅9.57%。

　　第三部分：牛股攻略及机会推荐

　　每年春节前的最后一个交易日上涨的概率较大，即使是在熊市之中，这个交易日也几乎大多数是上涨的；春节后的第一个交易周也很重要，如果在这个交易周中大盘走势比较强，则证明主力资金对当年的走势比较有信心，经过春节期间的休整后，在节后立刻就投入了战斗；此时的强势品种是带有板块效应的，如果有新的主题出现，这年的行情可能更大一些。

　　一、春节前的强势股票典型特征

　　在每年春节前强势股都有以下大致特点：

　　1、强势庄股机会较大

　　在春节前几天开始走强的主力重仓股涨升持续力往往比较好，甚至常常在最后一两天有加速的可能性。这类股票的走强目的除了有正常操作层面的因素外，还有节假日图吉利的因素。因此，这类股票一旦开始走强，多数不会在最后一天表现过于平庸，很多还是以尾市的最高点收盘，这个规律还是比较明显的。

　　2、题材股机会较大

　　春节前几天出现利好题材或者特殊题材的股票往往表现较好，特别是最后一天公布利好的股票涨停的概率较大。在春节前公布利好消息，公布较好业绩和分配方案的股票走势要明显强于其他时期同等题材的股票。除此之外，在春节前上市公司主动公布的消息也是吉利的占多数，利空则是拖到春节之后。

　　3、小市值股机会较大

　　相对来说，小盘股更容易实现短线涨升，这样在最后几天处于强势的小盘股比别的股票涨幅更大一些，特别是那些在倒数第二个交易日封死涨停板的股票，在倒数第一个交易日再度出现大阳线的概率较大。

　　二、春节后的强势股票特征

　　1、在春节后前几个交易日最新出现的强势股很容易成为当年重要的强势股，这类股票往往是经过春节有准备的发力品种；

　　2、在春节前公布较好业绩和分配方案的白马股，如果在春节后再度走强，这也常常新入场的机构所为，也很容易中线走强。对于强势低位庄股与走独立上升通道的股票，也可以参照这个法则进行实战分析。

　　三、今年春节前后板块机会点

　　根据春节前后强势股票特征，结合二月份的大数据透视，我们建议投资者关注下列机会点：新能源汽车、家电、5G等板块机会突出。

　　　　(一)多重刺激下家电板块或有超预期表现

　　进入2019年以来，截止1月28日，沪指累计反弹略超4%，而家用电器板块涨幅超11%，远远跑赢大盘。这期间，无论是估值回归还是政策刺激预期，亦或者外资频繁的大量介入，都给家电板块带来一定的想象。尽管业绩回升仍需商榷，但短期修复性行情仍值得期待。

　　北上资金青睐有佳

　　1月以来北上资金累计净买入已经达到437亿元，期间，家电、白酒板块持续升温获加仓。而资金买入之下，我们看到同属消费类的白酒持续走强，涨幅也基本和家电板块同步。而今年以来，北上资金入市步伐明显加快，助推之下，备受青睐的家电等板块仍有继续上冲的基础。

　　　　2月平均涨幅历史第二

　　我们通过对10年来数据统计发现，家电板块历史评平均涨幅良好，其中10月份以6.4%的平均涨幅排行第一，而2月份平均涨幅排行第二，平均涨幅达5.49%。也就是说，春节后的2月份，历史平均上涨情况较好。

　　消费旺季以及政策预期

　　一般来讲，春节前也是家电等消费旺季，虽然2018年以来家电市场受到地产需求放缓等因素是的业绩走低，四季度也不会有太强表现，但伴随着春节旺季的到来，短期的修复性行情也值得期待。尤其需要注意的是，1月8日，发改委副主任宁吉喆接受媒体采访时表示，“国家发改委将制定出台稳住汽车、家电等热点产品消费的措施。”也就是说家电又将会有相关刺激政策出台，这对于下行中的家电板块无疑是较大利好。

　　(二)新能源车：时代潮流发展趋势未来机会可期

　　　　新能源车2018年12 月单月销量创历史新高

　　2019 年 1 月 14 日，中汽协公布 2018 年 12 新能源汽车销量数据。12 月份新能源汽车销量为 22.5 万辆，同比增长38.2%，环比增长 32.9%，创 4 月份以来环比增速新高；1-12 月份累计销量为 125.6 万辆，同比累计增长 61.7%，全年胜利收官。新能源车近年以来产销量不断提高，在2018 年在传统车产销下滑的背景下，新能源汽车仍保持了高速增长态势， A 级、 B 级车占比日益提升，随着补贴政策调整，预计长续航、电池高能量密度的高端车型份额将进一步提升，不管是从从环保还是汽车产业本身的发展趋势来看，新能源车的发展已经成为时代的潮流。

　　新能源车政策支撑长期不改

　　随着环境污染问题的逐渐加重，不可再生资源的缺乏，油价的上涨等等问题的出现，新能源汽车应运而生。它的出现不光解决了油价上涨、还解决了汽车尾气的污染问题。新能源汽车可以解决这些问题，也得到了国家的大力支持。

　　2018年的补贴政策和2017年的补贴政策相比，关于纯电车的补贴规则都细分了很多。起步门槛提升到150km，在档次的划分上，150km-250km划分成了两个档次，由此可见，国家也不再支持不适合我们出行要求的短续航产品。那些超过250km的车型，也分别设有了250—300km、300—400km、450km以上三个档位，想要拿足够的补贴没有以前那么容易了。而超过450km的车型，在补贴的额度上，还有了明显的提升。

　　中国已经成为全球最大的新能源汽车市场，这一成绩的取得与国家政策的支持密不可分，但是，从汽车大国到汽车强国的跨越，也同样需要国家政策的引导，2018年前半年，国家出台了11项与新能源汽车相关的政策，引导新能源汽车健康有序的发展。

　　现在时期，是国家提倡新旧功能转换，并提档增效的关键期，也是在为了实现2020年“200万辆/500万辆”目标的冲刺阶段。我们也可以从去年的补贴方案中看出来，国家支持新能源汽车行业持续健康发展的战略长期不变，传统燃油汽车逐渐被取代是大势所趋，这将长期利好新能源汽车行业。

　　新能源整车行业的竞争越演越烈

　　随着传统燃油车的扩张受阻，加上双积分政策压力，预计未来会有更多传统车企加入新能源汽车领域，新能源整车行业的竞争也将更为激烈，这也是行业的必由之路。并且随着特斯拉大举进攻中国市场，在上海建厂敲定，给国内新能源汽车企带来压力的同时，也倒逼着产业的发展。

　　估值回落至历史底部位置未来有望迎震荡修复

　　根据东财统计的新能源车板块指数来看，当前指数在2018年10月初探底以来，出现值得。截至2019年1月25日板块整体PE位于历史低位。去年一年新能源车板块跌幅达37.23%，进入2019年以来，新能源车连续跑赢沪深指数，表现出较强的反弹属性，预计在年后市场整体流动性宽松之后板块有望震荡反弹迎来估值修复。

　　(三)5G领域投资机会越发明显

　　2019年5G商用已进入国家战略层面

　　近日，工信部部长苗圩表示，2019 年我国将进行 5G 商业推广，将在若干个城市发放 5G 临时牌照，使大规模的组网能够在部分城市和热点地区率先实现，同时加快推进终端的产业化进程和网络建设，同时，5G 手机、5G iPad 等商业产品也将于 2019 年下半年相继面世。在我国经济面临下行压力，在房地产紧调控、消费内生动力不足的背景下，以 5G 为代表的信息基础设施建设有望成为支撑经济增长的重要驱动力。

　　5G 事件不断催化，改善通信股未来预期

　　　　过去的一年中，通信行业的事件催化不断，无论是 5G 标准的确立、技术的突破与进步、三大运营商的积极表态，还是频谱的颁发，2018 年已经成为了“5G 催化元年”。

　　1 月 24 日，华为 5G 发布会上展示了全球首款 5G 基站核心芯片“天罡”等重磅产品。华为拥有了自主可控的端到端 5G 解决方案，有望加速国内 5G 进程，产业链的“甜蜜期”有望提前，19 年是较佳配置时点。

　　通讯行业估值已经处于极有吸引力的区间

　　2018 年通信行业走势的一个显着特征是板块的估值中枢不断下移，即使在通信板块市场表现尚可的情况下，整体估值走势依旧不佳。我们统计 2014-2018 年这 5 年，通信行业 106 家上市公司(完全按照申万一级行业划分)总体估值水平呈下降趋势，板块估值于 2018 年 12 月 28 日 P/E 达到 35 倍，几乎为板块近五年以来的最低区域。

　　　　通信行业在 2014 年年初的板块估值水平为 31.2 倍。我们应该注意到，2013 年 12 月份，中国移动拿到 TDD-LTE 运营牌照，开启了史无前例的 4G 建设的狂潮，但是 2014 之前是通信行业经历了“通信技术由 3G 向 4G 过度的真空期”，在技术迭代上，有些类似于目前“通信就是由 4G 向 5G 过度的”真空期“。因此，在这个”类似的通信行情启动时刻的情形，我们认为目前通信板块的估值已经处于极有吸引力的区间，进一步下杀估值的可能性相对较小。

　　结束语：

　　在2019年巨丰年度策略中，我们强调：没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的市场。我们永远无法猜测未来会怎么样，只能牢牢把握确定性这一法宝，跟随着跳动的股指起舞。新能源汽车、5G、基建等我们精选的投资主题，在1月份都有所表现。

　　而眼下，年关将至，流动性紧张的背景下，游资多杀多；商誉减值导致的业绩地雷集中引爆，其实这恰恰是市场又为我们打开了一扇低吸优质筹码的窗口。

　　（文章来源：巨丰财经）