重组新规刺激 22只创业板小市值股涨停

　　受重组新规发布消息刺激，天龙光电、利德曼、吉峰科技等多只创业板个股21日开盘涨停。截至收盘，吉峰科技、天龙光电、利德曼、【暴风集团(300431)、股吧】等22只创业板小市值个股涨停，两市涨停的个股也大多为壳资源股。不过，创业板指数下跌0.25%。

　　上周五证监会发布《关于修改上市公司重大资产重组管理办法的决定》。本次修订主要集中在五个方面：取消重组上市认定标准中的“净利润”指标；缩短“累计首次原则”计算时间至36个月；放开创业板借壳限制；恢复重组上市配套融资；加强重组业绩承诺监管，打击违法违规。

　　自去年四季度以来，监管层接连出台了包括定向发行可转债、简化预案披露要求、小额快速审核机制、拓宽募集资金用途等一系列放松并购重组的举措。

　　根据统计，在2016年重组上市办法修订之前，资本市场的重组上市较为活跃，从2010年至2015年融资额逐年上升，2015年达到3177亿元的历史高点，但随着2016年并购重组的收紧，规模逐年下滑，至2018年已缩减至806亿元。此外，A股的配套融资2016年为2986亿元，2018年下降至400亿元，其中和重组上市相关的配套融资已被取消。

　　对于本次新规，北方一家券商投行高管分析称，“新规最大的亮点是取消净利润指标、放开创业板借壳、恢复配套融资等，如果后续能够在定价和解禁减持方面进行修改，对并购市场来说会更好，预计明年并购重组市场将明显回暖。”

　　前海开源首席经济学家杨德龙对记者称，“目前并购重组市场已开始见底企稳，未来有望加速回暖。推动回暖因素有两个：一是整体行情有所好转，市场流动性增加；二是监管层对于并购重组的松绑。”

　　安信证券首席策略分析师陈果认为，并购重组政策放开，短期可以提升市场风险偏好，中长期可以为上市公司提供更多改善资产质量的机会，预计本轮对于支持经济发展、符合产业转型升级、交易过程规范透明的并购重组的政策松绑，对于A股的提振应该是结构性且长久的。

　　中金公司认为，此次修订对于重组上市认定的放宽，有利于上市公司通过重组上市方式购买优质资产，进行资源整合，提升公司经营质量。而对于创业板重组进行了放松，其实是“有条件”的放松，即只放开了科技创新企业的重组上市，这与我国目前经济新旧动能转换、促进产业升级的大方向相一致。

　　对于创业板，中信建投金融工程与大类资产配置总监丁鲁明表示，创业板是今年最有投资价值的大类资产，过去半年的上涨行情只是创业板10年上行周期的启动。去年底创业板指1200多点的位置，往后看将是一个很难跌破的低点，年内该指数有望创出新高。

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