弱势震荡整理 信心有待改善

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数技术整理，机构风格上仍是防御为主，而游资风格方面则偏向寻求最小阻力接力做多。预计行情维持弱势震荡整理为主。

　　二、市场情绪监测

　　　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为53，处于中位区。结合情绪指数已经从04月02日高位回落，但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经开始由相对兴奋转向谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪由积极乐观转变为谨慎观望的情况下，也就意味着股指可能存在阶段性风险释放压力。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望(2020-04-03)。

　　三、偏差分析

　　资金风格是比较明确的，防御抱团、概念反包抱团。从行为主体上来看，机构防御方向的部分个股已经创出新高，例如海天味业、恒瑞医药等。而游资概念抱团方面主要是呼吸机等少数方向，如航天长峰、和佳医疗等。无论是机构的防御抱团行为，还是最强势高风险偏好的资金追求超短线的确定性，均显示出市场整体谨慎情绪。因此，指数大概维持弱势震荡，难形成跟风追涨的持续性。

　　在资金风格转向抱团之后，从历史规律的角度来看，预计只有防御抱团方向会继续受到资金的关注，即调整到位后仍有望短线反弹继续新高。而对于资金关注度较少的非抱团方向，更多是只存在短平快的短线博弈反弹机会。而对于基于参与反包的资金，我们认为一旦相关趋势逆转形成阶段性多杀多，反而会成为下阶段逆势操作的机会。即强势妖股题材多杀多结束信号，可能是逆势波段操底的时间窗口。

　　整体上来看，市场成交量整体弱势，是市场信心的重要体现，短期技术反弹难有持续性。而结构上的板块主导多，很难带动整体资金情绪持续回暖，也会对部分存量套牢资金的行为心态构成制约。因此，短期展望仍是中长期低位之后，继续维持弱势震荡蓄势整理的运行节奏，需要耐心等待左右侧资金行为信号出现。