盈透证券：全球股市升温

　　发生了什么事情？

　　投资银行高盛的CEO在上周警告称由于公司们的实际营收潜力无法支撑高股价，美股市场的股价变得过于昂贵。

　　这意味着什么？

　　在评估一家上市公司的估值时，分析师喜欢将股价与每股盈利进行比较：年收益除以流通股总数。

　　如果得到的“市盈率P/E”相比竞争者较低，则意味着该公司的股价低——当市盈率高，则意味着该公司股价更贵。

　　由于央行创纪录的低利率和对市场的无限支持，导致寻求回报率的投资者首先涌入股市，其激烈的竞争又推高了股价。

　　公司们的利润预估则由于疫情而大幅降低，美国股市公司们的市盈率迅速上涨。

　　以参与美国银行本月调查的190名表示担忧的投资者为样本，可能投资组合的再平衡很快就会选择离开美股市场。

　　为何值得关注？

　　对于市场而已：世界需要坚持

　　美股市场较3月时的低点上涨了近40%，导致美股估值溢价在本月初升至4倍(平均市盈率与其他市场的比值)，而历史的溢价区间为零至2倍。不过这一比值在近期缩减的速度与此前增加的速度一样迅猛。

　　鉴于美国股票仍受到投资者的追捧，这意味着投资者在其他市场买入更多的股票：德国市场、韩国市场、巴西市场和南非市场在近期吸引了投资者的眼光。