供需缺口引发“煤超疯”再现 机构：四维度布局煤炭板块

　　 周三，早盘煤炭类股飙升。截至发稿时，云煤能源、陕西黑猫，等3只涨停股票、安源煤业，大同煤业、恒源煤电等11只股票上涨超过3%，整个板块指数上涨约1.5%，排名第一。

　　 新闻方面，在12月8日开幕的2021年全国煤炭交易会和中国， 太原煤炭交易会上，国家发展改革委等部门勾画了“十五”期间煤炭行业发展路线图：继续深化煤炭供应侧结构改革，加快产能结构调整，建设储备能力，完善交易体系，实现转型升级，规划建设一批大型现代化煤矿和煤炭储备项目。

　　 煤炭价格方面，据富宝资本称，2020年11月全国煤炭价格上涨1.3%，动力煤、2号无烟块煤、炼焦煤价格分别上涨1.6%、1%和0.5%；同比增长0.9%。

　　 开源证券认为，春节前供应紧张需要增加或持续，供应方注重政策调控。短期内动力煤供应紧张格局将继续，在需求增长的支撑下，煤炭价格将保持高位。进口增量实施后，生产地供应逐渐得到保证，或者迎来会后撤，但在需求的支撑下，会在合理范围内保持在一个相对较高的水平。炼焦煤价格将继续上涨。在需求方面，焦化钢铁企业的运营率将保持在较高水平。供给方面，频繁的矿难会影响产量释放。短期内很难完全放松澳的煤炭进口限制。

　　 政策方面，2020年是十三五期间煤炭供应侧改革的收尾年，政策力度不断加大。“十四五”计划进一步深化供给和改革，更加注重集约、高效和绿色发展目标。以山西，为主的全国煤炭企业改革正在加速，大型煤炭企业的“强强联合”已成为一种趋势，集中的行业有望增加。同时，“大集团小上市公司”的格局可能会为资产注入创造良好的机会。随着业绩趋于稳定，煤炭企业加大了回馈力度，先后进行了分红比率和二级市场回购，凸显了长期投资价值。

　　 在投资机会方面，开源证券推荐分红，转型、国家改革和经济复苏。四维布局：

　　 1.稳定的表现和高分红，与突出的债券一样的属性。受益目标：中国神华，平煤股份，盘江股份，陕西煤业，淮北矿业；

　　 2.新产业的转型激发了中长期增长潜力。受益对象：【山煤国际(600546)、股吧】光伏、金能科技(烯烃)、阳泉煤业(集团转型新材料；

　　 3.深化国家改革，专业整合，提升主营业务实力。受益目标：西山煤电，潞安环能和大同煤业；

　　 4.经济复苏带动高弹性股票业绩增长。受益目标：兖州煤业和神火股份