金融工程：基金调仓了吗？

　　 基金换仓了吗？

　　 最近市场出现大幅下跌，尤其是基金尴尬股的大规模调整。投资者非常关心公募基金是否换仓。我们对此做了简要分析。

　　 我们拟合了第四季度公募基金的仓位信息和行业信息，得到了第四季度基金的完整模拟仓位。通过模拟头寸，我们可以估计基金净值的最新趋势。如果模拟净值与基金真实净值偏差较大，说明基金的持仓可能发生了较大变化。

　　 通过比较公募基金的模拟收益和真实收益，我们发现公募基金最近三个交易日的模拟收益和真实收益的偏差明显大于2月初。

　　 2月初，偏差值在0.5%以内的基金样本超过35%，最近3个交易日偏差值在0.5%以内的样本比例下降到只有25%左右，偏差值整体右移。我们推断有公款进行了一定程度的仓位调整。

　　 风险预警：模型失效风险；基金头寸调整风险；市场风格改变的风险。