山西证券：维持指数呈宽幅震荡走势、板块轮动持续的判断

　　 山西证券指出，上证综指已回调至3450点左右，上周两市成交量仍在1万亿以下。在上周的最后几个交易日，悲观的交易情绪有所缓解，货币和信贷数据超出预期，这有助于形成反弹。在基金公司开始自购、消解基金赎回负反馈、监管要求巨额基金赎回应报等一系列措施下，恐慌情绪逐渐企稳并有所缓解，失去惯性的毛指数也出现反弹。此外，美债券收益率上行放缓，1.9万亿美元救助计划出台，海外风险有所改善。作为打压前期市场的核心因素，打压也在慢慢释放，道指方面也有了大幅回应；此外，1.9万亿美美元的救市计划终于落地，道指也创出新高。此外，2月份货币信贷数据全面好转，超过市场预期。2月份数据与市场预期存在巨大的预期差异，是市场触底反弹的重要催化剂。

　　 在宏观经济保持高度繁荣的背景下，市场利润预期没有明显下降。短期调整受市场风险厌恶的影响更大。高估值板块可能会停止在支撑位附近下跌。整体市场成交量收缩收窄，表明短期市场情绪的扰动逐渐减弱，预计本周该指数将进一步企稳。中期来看，目前的估值需要后续的业绩兑现来逐步消化。我们坚持指数波动较大，扇形轮换继续的判断。我们不建议投资者盲目跟风，重点关注高景气低估值的顺周期板块。