净利润翻倍难阻股东减持 “缺芯潮”中的南京聚隆该何去何从?

　　4月26日，南京聚隆(300644.SZ)发布2020年年报及2021年一季报，称公司归属于上市公司股东的净利润双双翻倍，2020年全年为6117万元，同比增长108.96%，2021年一季度为1509万元，同比增长196.34%。然而，业绩向好并未在二级市场换得青睐。截至当日收盘，南京聚隆股价报收33.63元/股，较35.75元/股的开盘价，下跌5.93%。

　　作为一家上市刚满三年的“新军”，南京聚隆前两年的业绩表现难以令投资者满意。而随着全球车企面临的缺芯问题不断加剧，汽车零部件行业占比主营收入超五成的南京聚隆，或面临新的难题。

　　上市当年业绩“变脸”

　　南京聚隆科技股份有限公司(以下简称“南京聚隆”)前身为1999年成立的南京聚隆化学实业有限责任公司，主要从事高性能改性塑料、塑木复合材料及制品的研发、生产、销售。

　　2018年2月，南京聚隆带着一身光环登陆创业板——国家重点高新技术企业、江苏省百强民营科技企业；2次荣获国家科技进步二等奖、2次荣获江苏省科技进步三等奖。一家化工行业的新星看似正冉冉升起。

　　然而，南京聚隆的漂亮业绩在上市后却突然“变脸”。在营业收入于2017年达到10.2亿元后，2018年至2019年，南京聚隆的营业收入分别为10.18亿元、9.53亿元，给出了连续两年下滑的成绩单。

　　更大的落差体现在上市前与上市后的净利润上。2017年，南京聚隆的净利润为5643万元，上市之后的两年间，这一数据分别仅为2303万元、2927万元。两年盈利之和尚不及上市前一年的水平。

　　车企减产令未来业绩存疑

　　业绩上市即“变脸”，南京聚隆当时发生了什么？

　　对比其2017年年报和2019年年报，按行业分的营业收入整体情况数据显示，汽车零部件行业占营业收入比重，从2017年的73.5%降至2019年的58.02%，对应的营业收入金额从7.52亿元降至5.53亿元。

　　过于集中的主营收入构成，对南京聚隆的业绩影响仍在继续。2021年一季度，全球车企都经历了一轮“芯”荒，包括大众、福特、通用在内的众多车企纷纷宣布在全球范围内停车、减产。这些车企正是南京聚隆的重要合作伙伴。

　　公开资料显示，南京聚隆的产品已进入通用、福特的采购目录，纳入大众的供应商体系。这意味着，在停产、减产措施实施后，势必影响这些车企对相关零部件的需求量。更糟糕的是，“缺芯潮”并没有停下的意思。伴随车企的需求量持续下滑，南京聚隆再遭新的营收压力。

　　4月26日，南京聚隆发布2020年度财务决算及2021年度财务预算报告，称公司2021年将实现营业收入预计同比增长20%至50%，净利润预计同比增长10%至40%。但“缺芯潮”如此汹涌，公司未来业绩能否如预期增长，仍得打上一个大大的问号。

　　蹭热点换来关注函

　　主营业务发展遇阻，南京聚隆试图寻找新的业绩增长点。

　　2020年2月28日，一篇题为《南京聚隆成功开发出无纺布用聚丙烯熔喷专用料》的文章引爆网络，而发布平台正是南京聚隆的微信公众号。其后，南京聚隆又多次在深交所互动易平台表示，公司近日开发出的聚丙烯熔喷专用料可以应用于口罩生产，已部分量产并销售。

　　在口罩供不应求的时间节点发布这样一则消息，南京聚隆的股价应声高涨，在2月28日至3月9日的7个交易日间，涨幅达到了55.04%。

　　2020年3月8日，深交所就南京聚隆股价异常波动下发关注函，要求南京聚隆补充说明聚丙烯熔喷专用料与公司主营业务的相关性；公司仅在公众号及互动平台发布相关信息的原因；是否存在主动迎合市场热点、炒作公司股价的情形。

　　两天后，南京聚隆在回复关注函的公告中承认，聚丙烯熔喷专用料占公司主营业务收入比例不大，对公司主营业务不会产生重大影响，后期存在着产能过剩的风险。此后，南京聚隆的股价一路走低，最低触及27.45元/股，较3月9日的高位下跌了40.99%。

　　值得注意的是，据南京聚隆2020年年报显示，营业收入构成中其他行业收入达1.59亿元，占营业收入比重为13.99%，同比增长298.84%。

　　一致行动人联合套现

　　企业处于探索未来发展方向的关键转折期，南京聚隆的前十大股东却减持动作不断。

　　2021年3月2日，南京聚隆连发两条减持股份预披露公告。公司持股5%以上股东衡水时昌企业管理中心(以下简称“衡水时昌”)、董事长刘曙阳，计划以集中竞价交易、大宗交易等方式分别减持不超过84万股、50万股，对应占公司总股本的比例分别为1.31%、0.78%。

　　在查阅衡水时昌的资料后，记者发现南京聚隆第一大股东刘越、董事长刘曙阳分别持有衡水时昌3.57%、9.52%的股份。也就是说，刚刚公告的这两次减持计划，实际上是南京聚隆一致行动人的一次联合套现。限售股甫一解禁即遭实控人套现千万元，真的只是公告中说的“个人资金需求”这么简单吗？

　　除了减持，刘曙阳还进行了股权质押。截至4月26日，刘曙阳已将所持340万股中的200万股股权质押给浙商证券股份有限公司(其中40万股股权质押将于4月29日到期)，质押股份占其持有股份比例达58.82%。

　　副总裁连续三年年报披露前减持

　　南京聚隆的高层减持套现绝非个例。2月6日，南京聚隆发布了一则高管减持计划的提示性公告。公告显示，公司副总裁蒋顶军计划自披露之日起十五个交易日后的6个月内，以集中竞价方式减持不超过9.2万股，占公司总股本的比例为0.14%。

　　值得注意的是，这是蒋顶军三年来第三次减持。此前两次减持计划的提示性公告发布时间分别是2019年3月16日和2020年3月27日。经过前两次减持，蒋顶军所持的63.97万股已减少至36.97万股，持有公司股本的比例从0.99%降至0.58%。

　　十大股东、高管轮番减持套现，背后的逻辑恐怕不止“个人资金需求”这么简单。而蒋顶军的三次减持公告都卡点年报披露前，是每年年初都急需用钱还是欲借年报行情高位套现？其中缘由耐人寻味。

　　针对公司高管、十大股东接连减持，是否因为不看好公司未来发展？在此轮车企大规模停产、减产中，南京聚隆的相关业务是否受到影响？公司在开拓新市场方面有何进展等问题，《大众证券报》记者此前致电南京聚隆科技股份有限公司并发去采访函，截至发稿尚未收到回复。

　　记者苏城实习生陈陟