巴菲特错失周期股反弹！

　　 在不到一年的时间里，预计全球许多经济体将强劲复苏，大宗商品供应短缺。虽然世界上许多地方的疫情还没有得到完全控制，但一年前暴跌至负值的原油已经基本恢复到疫情前的水平。去年，石油和金属价格的快速反弹给了抄底基金丰厚的回报。

　　 美国原油基金已从去年4月底的16美元低点升至目前的43美元，涨幅约为1.5倍。包括铜在内的工业金属供应不足，价格迅速上涨，推动基金价格上涨一倍。美国的铜指数基金在疫情期间一度下跌了20%，现在已经从去年的低点反弹了1.1倍以上。

　　 在疫情中受到严重冲击的航空概念，随着疫苗的引入逐渐恢复。美国全球喷气式ETF从11美元的低点反弹至近29美元，最多上涨1.6倍。ETF在疫情期间暴跌近60%。如果是在去年3月底到5月中旬的低点买入，现在的收益率至少是1.1倍。

　　 在去年悲观的市场环境下，即使是巴菲特这样的大神也很难预测：疫情在不到一年的时间里基本得到控制，市场在宽松货币政策的刺激下迅速反弹。在去年的疫情中，巴菲特操作似乎相对更保守：清理航空，减少银行，增加医药股，但现在似乎周期性股票比预期恢复得更早。

　　巴菲特错失银行股机会

　　 可以理解的是，我们看不到航空业复苏的前景，但一直受到航空业青睐的银行股票，也因巴菲特伯克希尔哈撒韦在过去五个季度抛售高盛，摩根大通和PNC  Finance等金融股而变得轻松。对美国，合众，银行和纽约，梅隆，银行的押注被削减，富裕国家银行被掏空。唯一增加仓位的是美国银行，随着市场趋势从科技股转向金融周期，巴菲特显然错过了这一轮的市场风格转变。

　　 2019年底，伯克希尔在高盛的股票价值28亿美元，现在股价已经上涨了60%以上。如果伯克希尔继续持有，其持有的市值将达到43亿美元。摩根大通和刚果国家金融公司的股价最近也创下新高，而富裕国家银行的股价也升至15个月来的最高水平。

　　 巴菲特以远低于当前价格的价格出售了他在银行的股票，出售后没有找到更好的投资机会。他一直试图为伯克希尔的现金储备找到一个令人信服的用途，伯克希尔的现金储备已经超过1400亿美元。在过去的五个季度里，他的公司已经出售了约130亿美元的股票；2020年最大的投资就是花250亿美元回购自己的股票。

　　 巴菲特也可能错失进一步的收益。美国经济重新开放、利率上升和股市繁荣都将有利于银行股市。

　　爆仓股获对冲基金加仓青睐

　　 虽然今年没有赶上疫情的机会，但一些因高杠杆而爆炸式上涨的股票大幅下跌，预计超卖反弹将为基金带来丰厚回报。

　　 阿奇戈斯是一家家族金融机构，由老虎亚洲，的前基金经理比尔黄运，经营。今年3月，由于主要经纪商银行，无法兑现存款，阿奇戈斯被迫出售了维亚康姆的哥伦比亚广播公司、探索公司和百度公司的股票。3月份，维亚康姆的哥伦比亚广播公司股价暴跌57%，而探索和百度分别下跌44%和30%。

　　 几只对冲基金趁机买入这些股票，因空头头寸大幅下跌。根据最新的季度报告，由亿万富翁索罗斯创立的基金购买了维亚康姆哥伦比亚广播公司价值1.94亿美元的股票。百度也赢得了许多对冲基金的青睐。英国对冲基金公司Rokos在今年前三个月购买了1.678亿美元的百度股票。劳里安购买了2.316亿美元的百度股票，索罗斯基金购买了7700万美元，香港基金绿洲管理公司将其在百度的头寸增加了42%，达到4650万美元。

　　 据公开披露，不少投资基金上一季度并未持有维亚康姆CBS、百度或Discovery的股票，显然是通过买入看到了抄底机会。然而，目前这些暴跌的股票还没有走出低谷，能否走出长阳还有待时间检验。