浦银安盛基金陈曙亮：组合投资不仅要会选 还需要点节奏感

　　市场行情震荡，投资收益进进退退，只有好策略，才能经历市场考验，取得更好表现。在基金界专业买手·固收+产品投资专家·浦银安盛基金FOF业务部总监陈曙亮看来，投资不仅要会选，还需要点节奏感。

　　如何在市场鼓点中保持优雅姿态？

　　陈曙亮认为，今年市场整体来看是一个跳交谊舞的阶段，不会像2018年那样单边下行，但全年趋势上涨的可能性也比较低。更大的可能性是：涨涨跌跌，保持震荡。而对于投资者，则需要听清市场的鼓点，踩对投资的节拍，保持好心态，争取好表现。

　　如果市场快速上涨，投资者就要保持冷静，不能太沉迷于权益的激昂鼓点中；如果市场跌了，也要保持乐观，立足底仓固收基础，适度加快权益配置节奏，组合投资本来就不是只跳一首歌。

　　而这种交谊舞策略的最佳姿势，当属“固收+”。以固定收益打底，争取以权益资产增强，在下跌时控制住损失，在上涨时抓住机会，力争一个好回报，今年即是一个在平稳的行情中去捕获一个结构性机会的情况。固收+策略中“+”的部分是如何操作？陈曙亮判断，如果判断市场的环境跌多了，可以关注ETF产品，分享市场的波段操作机会；此外，关注低估值的优质股票，关注它今年全年的业绩增速；成长股超跌的时候也具有阶段性配置机会，这些都可以成为我们的整个“+”的组成部分。

　　如何在波动回撤里掘金？

　　普通投资者害怕回撤，但回撤和波动都是投资中无法避免的部分，可以说，无法忍受回撤和波动，就不可能追求较好的回报。如何处理回撤？陈曙亮也有自己理性的判断：“回撤不可怕，用好回撤，同样可以成为未来收益的来源”。

　　陈曙亮表示，我们更倾向于在相对安全区域去尝试，或者是叫左侧建仓。就像当前市场，已经积累了比较大的风险释放，估值已经重新到一个合理区间的时候，我们就应该勇于进行尝试，这个时候的回撤要远比我们在右侧回撤显得更加有意义。这就是左侧和右侧的区别，右侧的回撤不要挨，左侧的回撤值得尝试。

　　“要把回撤用在底部抄底，而不要用在顶部逃顶”。他认为，尽量不去赚最后一份上涨的钱，如果判断市场到了顶部区域，就会时刻保持警惕，逐步撤退。同时，也不去赌绝对底部，宁可在底部建仓的时候，忍受一些适度回撤与波动。陈曙亮解释，如果在市场较高的点位出现下跌，那么投资者可能需要等待很久才能抚平亏损；而如果这个下跌是在市场相对低点，在此时即便承受了一定的亏损，也能在随后的趋势性上涨中逐步享受市场回暖带来的红利。

　　远见派追求长期稳健收益

　　针对目前的股票市场波动行情，陈曙亮认为可以把它理解成是一轮暴风雨之后的平歇期，所以在这个时间点上我们应该要有信心，我们应该相对要乐观一些，而不是过于恐惧。市场普遍认为经过春节后一波调整，市场的风险已经达到了部分较大释放。

　　再看债券市场，调整实际上从去年的5月初开始，到今年5月份就是完整的一年了。一个调整周期的结束，往往意味着一个新周期的开始。陈曙亮认为，今年整个债券市场大概率会保持平稳运行，所以对于固收+产品来讲，其实是更加有利，因为我们固收+FOF是以固收资产作为整个组合的基础。

　　对于一年持有期的固收+FOF产品，当投资者对资金的流动性要求不高，即有充足资金考虑投资时，可以从以下几个方面探讨：

　　首先，基金是适合长期坚持的一种投资方式。在投资基金时，不应因节日与否或是市场波动与否而改变投资计划，当时间维度拉长，任何波动幅度或将为历史所“抚平”。

　　其次，年底是投资者资金较为充裕的时点，应尽早规划。无论是年终奖还是过年红包，投资者都应择机选择适合自己的产品进行配置。

　　第三，疫情缓和，企业基本面逐步回归。随着疫苗的推广普及，疫情影响日渐缓和，企业基本面也逐步好转，我国的宏观政策大概率将处于保增长的轨道上，为经济复苏保驾护航。

　　展望后市，机遇仍然存在。选择适合自己的投资产品更为重要。与其每天纠结于各种行情波动，不如配置一款固定持有期限的“固收+”产品，将专业的事交给专业的人，管住追涨杀跌的手。好产品，我们交给时间见证。