晨会精华：“下蹲”蓄能后更好起跳！产业趋势向上的景气板块值得关注

　　回顾周一A股行情，沪深两市全线低开，沪指开盘后快速拉升，并一度继续冲高，可惜的是持续性较差，随后沪指逐步回落，在题材股的走低下，创业板指也迎来重挫，三大股指不断创日内新低，延续上周以来的调整。

　　正如东吴证券所述，目前市场受到前期获利资金的抛售压力以及由于新冠变种导致的外围市场波动双重影响继续走弱，暂时未能出现明显的企稳信号，前期我们提出逢高止盈的策略效果较为明显，操作上看投资者可降低仓位逐渐转为持币观望的策略，等待市场有效企稳后再进行后续的操作。

　　从技术面来看，东莞证券表示，周一大盘震荡回调，赚钱效应偏差，北上资金小幅流出，但两市交投维持活跃，1年期LPR利率下调显示货币政策呈现稳健偏松的局面，随着抛压释放及后续政策支持，预计大盘有望逐步震荡企稳，关注板块轮动节奏以及量能变化。操作上建议关注金融、建筑材料、家用电器、食品饮料、TMT等行业。

　　粤开证券则指出，12月运行至今，A股先扬后抑，整体运行中枢与预期的在波动中前行。对于后市我们持续看好跨年行情，但对于行情的演绎并非一蹴而就。当前市场多空因素交织导致指数层面略显犹豫。央行下调一年期LPR的利好已被市场充分预期，叠加本次调降力度略逊于市场预期，导致了周一指数的回调。

　　就后市而言，华安证券提到，成长调整无碍偏积极的配置态度，跨年行业继续坚守。跨年行情进入关键节点，仍然维持相对积极的配置态度。一是尽管外围方面美联储官宣Taper加速，但在政策“以我为主”的当下，对偏积极的政策并不构成直接影响。二是历次成长行情均经历估值→业绩→估值的变化，本轮成长行情也将进入最后拔估值的阶段。

　　华西证券则表示，英美央行的鹰派转向叠加变异毒株的扩散，A股受海外市场影响出现一定波动。但中国防疫经验更及时有效，因此国内经济受疫情的影响是小于国外的，同时货币政策仍将以我为主，各方面稳增长政策也将持续发力。A股短期扰动带来良机，整固后将逐步走稳。后续逆周期、跨周期政策发力有望提升经济预期，同时提振市场风险偏好。维持我们一直以来的看好A股观点，A股结构性行情延续，板块/个股上不追高不杀跌。

　　宏观方面，12月20日，央行下调1年期LPR利率5bp至3.8%，5年期以上LPR利率为4.65%，保持不变。兴业证券指出，本次降息有以下看点：选择年前降息比年后降息可更快降低企业融资成本；仅下调1年期LPR利率，反映“房住不炒”的政策导向；MLF利率或跟随下调，2022年1季度或是窗口期。对资本市场的影响：虽然近期股市表现受到长短期逻辑博弈的影响，但往后看，“稳增长”相关政策或延缓经济下行速度，货币政策大概率仍然维持宽松，股市仍有结构性机会。

　　在操作策略上，渤海证券认为，春季躁动仍旧可期，“下蹲”蓄能有望更好起跳。短期可关注低位权重板块对指数冲关的带动；中长期而言，可立足明年全年，沿着趋势延续和困境反转两条主线进行配置。

　　具体而言，可关注：(1)全球能源革命持续推进背景叠加 PPI 下行受益的“风光储”板块；(2)科技板块战略性地位叠加安全边际较高的“新基建”、半导体、传媒等科技板块；(3)估值持续消化，中长期业绩确定性较强，明年有望在外资持续流入过程中受益的消费板块；(4)产能持续出清，可逢低布局博弈拐点的养殖板块。

　　平安证券表示，短期板块轮动或将持续，市场主线仍不明朗，在此背景下，中长期产业趋势向上的景气板块更值得关注，原因有二：一是随着监管部门对小市值公司股价波动的重视度抬升，后续资金或部分回归高景气赛道；二是在长期经济转型的背景下，稳增长政策将更加重视结构性调控，政策红利向小微企业、科技创新和绿色发展倾斜，高端制造、数字经济和碳中和等转型板块将更为受益。