汽车行业周报：BETA预期在提升 市场调整下智能化迎来机会

　　摘要：

　　Beta预期在提升，市场调整下智能化迎来机会。随着稳经济预期升温，乘用车有望在全年维度保持稳健，2022 年H2 销量的确定性在提升，板块的beta 预期在提升；市场调整下，汽车智能化迎来投资机会，智能化仍然是汽车板块2022 年最核心主线。推荐“智能化+高景气度新能源化+自主品牌”三条投资主线。

　　从交易层面和基本面看，汽车智能化有望成为2022年汽车板块最主要主线。2022 年以来市场对于电动化的预期开始产生一定的分歧，从交易层面看更具估值弹性的智能化成为较高风险偏好资金的重要选择之一；同时从基本面角度看，2021 年以来智能座舱以及L2L3 级别的自动驾驶渗透率不断提升，以及随着华为、小米、苹果等新进入者的车型逐步落地，汽车智能化能看到持续催化，边际改善仍将加速。

　　当前市场的风险偏好相对较低，对短期的业绩确定性要求较高，部分智能化标的或因为2021 年Q4 以及2022 年H1 的增速相对缓慢而调整，从全年维度看调整就是好的投资机会。

　　新能源化根据业绩兑现程度有所分化；beta 型标的会在2022年Q1-Q2 有所表现，确定性在提升。2022 年对于新能源化以及自主品牌崛起的预期会经历一个调整的过程，新能源化的重点在边际向上的几个子行业，包括混动产业链、高压快充产业链、电驱动产业链等；而随着随着缺芯问题的缓解乘用车行业将在2022 年Q1-Q2 继续补库存，同比增速仍将继续改善，beta 型的整车和零部件标的会有所表现，市场之前担心补库存完成后的终端需求，而随着随着稳经济预期升温，我们判断乘用车有望在全年维度保持稳健，H2 的确定性在提升。

　　推荐“智能化+高景气度新能源化+自主品牌”三条投资主线。智能化主线，推荐标的伯特利、上声电子、华阳集团、华域汽车、科博达、中鼎股份、保隆科技、星宇股份等；高景气度新能源化主线，推荐标的双环传动、巨一科技、瑞鹄模具、合兴股份、拓普集团、【爱柯迪(600933)、股吧】、博力威等；自主品牌主线，推荐标的春风动力、比亚迪、长城汽车、福耀玻璃、吉利汽车等。

　　风险提示：乘用车市场回暖不及预期。