行业景气度观察系列7月第2期：地产销售环比回落 新能源车产销景气持续

　　本报告导读：

　　上周下游消费需求边际回落，地产、乘用车销量周环比下滑；中游建材需求疲软，发电量、耗煤量、开工率均小幅下滑；全球经济衰退预期加剧，工业金属价格大幅下挫。

　　摘要：

　　上周行业景气变化 ：

　　下游消费需求边际回落，中游建材需求仍旧疲软，上游工业金属价格大幅下挫。上周下游消费需求边际回落，地产、乘用车销量周环比下滑；中游建材需求疲软，发电量和耗煤量小幅回落，开工率整体小幅下滑；全球经济衰退预期加剧，工业金属价格大幅下挫。

　　基建地产：地产销售环比回落，玻璃水泥需求持续疲软。商品房销售环比回落， 一/ 二/ 三线城市新房成交面积周环比分别下滑42.0%/58.2%/30.7%，主因地产企业半年末集中推盘结束，且疫情导致的延迟购房需求逐步消退；中游建材需求仍疲弱，全国建筑用白玻平均价环比跌1.5%，水泥价格指数环比跌1.0%。

　　中游制造：发电量、用煤量环比小幅回落，开工率整体下调。中电联发电企业日均发电量环比减少3.60%；中电联发电企业日均耗煤量环比减少0.60%，主因近期强降水所致。开工率方面，上周疫情出现多点反弹，下游采购需求有所减少，带动整体开工率下降。

　　下游消费：生猪价格大幅上涨，乘用车销量周环比小幅回落。能繁母猪存栏下降导致生猪供给下降，多重因素推高价格弹性，推动生猪价格大幅上涨。上周我国乘用车批发/ 零售日均销量环比减少1.00%/6.00%，主因政策效果减弱叠加行业淡季所致。

　　上游资源：供需偏紧煤价持续高位运行，钢价中枢依旧维持震荡。

　　上周秦皇岛动力煤(Q5500)综合交易价达1245 元/吨，周环比持平。

　　俄煤停运将至使得海外供给减少，国内方面虽然主产区从严执行保供政策，但供需偏紧格局未变，煤价仍在限价水平内高位运行。上周螺纹钢、热轧板卷价环比涨1.4%/2.7%，钢材表需小幅下调，受行业淡季影响，钢价中枢依旧维持震荡。

　　上海地铁客运量周环比小幅回落，集运供应链逐步恢复正常。因七月上旬上海疫情出现反弹，致使客运量环比由增专减。6 月下旬，沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增长5%，增幅较中旬有所收窄，集运供应链逐步恢复。

　　新兴产业链：光伏产业链价格整体上行，6 月新能源车销量大幅改善。

　　截止7 月11 日，SPI 组件、电池片、硅片、多晶硅价格指数周环比上涨0.89%/3.83%/0.46%/2.09%。当前硅料供不应求局势加剧，成本仍有上行压力。6 月新能源车销量大幅改善，刺激性政策仍奏效。

　　风险提示：疫情扩散超预期、稳增长与需求恢复情况不及预期。