陕西又一城燃公司IPO过会 美能能源“内生式增长”成效几何？

　　继【陕天然气(002267)、股吧】(002267.SZ)后，陕西第二家区域性城燃公司即将于近日上市发售。

　　天然气资源和油气资源丰富的陕西地区，除了拥有中国“第四桶油”延长石油之外，近年来也孵化出了许多油气行业新秀。9月19日，深圳交易所披露陕西美能清洁能源集团股份有限公司(下称“【美能能源(001299)、股吧】”，001299.SZ)招股书等上市资料，并核发其IPO批文。

　　招股书显示，贯彻“内生式增长”发展理念的美能能源，2019年至2021年营业收入稳增长，分别实现4.56亿元、4.63亿元、4.80亿元。不过，美能能源也因天然气价格波动等因素，预判1-9月公司归属于母公司股东的净利润将同比减少。作为陕西城燃新晋上市公司，在当下天然气价格波动情况下，美能能源如何打好“内生式增长”这张牌又将如何实现资本市场中的稳定发展呢？

　　拟发行4690万股A股

　　俗语说，靠山吃山，靠海吃海。总部位于油气资源丰富的陕西地区，美能能源自2008年成立以来便专注城镇天然气业务，主营业务、主要产品均未发生变化。

　　从披露的招股书来看，美能能源目前主营产品大致为天然气销售和天然气设施设备安装。拥有陕西省内经济相对较好的“两市一区”(韩城市、神木市、宝鸡市凤翔区)的天然气特许经营权，已经建成的各类高中压管线合计1220.18公里，2021年供气量为1.93亿立方米。

　　2019年至2021年营收情况；截自美能能源招股书。

　　数据显示，2019年至2021年，美能能源营业收入增长较稳定，对应实现的归属于母公司股东的净利润分别为8693.23万元、9610.48万元、1.01亿元。截至2022年6月末，美能能源资产总额、负债总额、归属于母公司股东权益合计和所有者权益分别为10.49亿元、3.22亿元、7.24亿元和7.27亿元。

　　值得关注的是，《华夏时报》记者在调查中了解到，美能能源官网介绍显示的其证券代码为838794，该证券代码对应简称为美能燃气。按照招股书，美能燃气股票于2016年8月10日在股转系统挂牌并公开转让，2018年4月12日起终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。2018年7月，美能燃气变更名称及经营范围。

　　据悉，美能能源本次拟首次公开发行4690万股，占发行后公司总股本的比例为25%，发行后总股本为1.88亿股，预计申购日期为2022年9月27日。

　　本次募集资金主要用于韩城市天然气利用三期工程项目、凤翔县镇村气化工程项目、神木市LNG应急调峰储配站工程项目、“智慧燃气”信息化综合管理平台项目以及宝鸡凤翔机场空港新城气化工程项目。

　　预期业绩尚待修复

　　虽然挂牌在即，但《华夏时报》记者也留意到，对于2022年1-9月的业绩展望，美能能源暂且给出了同比减少的预期。

　　具体来看，美能能源预计1-9月实现营业收入的区间为3.70亿元至3.77亿元，同比增16.14%至18.20%；实现归属于母公司股东的净利润的区间为6208.35万元至6291.03万元，同比减少10.32%至9.13%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润5801.7万至5884.38万元，同比减少11.59%至12.83%。

　　对此，美能能源将业绩预期承压的原因归为国际地缘政治因素以及公司战略投资影响。美能能源在招股书中提到，受国际能源价格波动导致气源供应商上调供气价格，地方政府部门在疫情影响下为保持物价稳定而延缓实施下游销售价格的联动调整，导致天然气销售毛利率出现下滑。

　　《华夏时报》记者从金联创天然气高级分析师王瑞琦处获悉，年内2月开始，地缘政治等因素改变了全球天然气供应格局，全球能源供应紧张局面升级，国际三大天然气市场的气价居高不下。并且据金联创统计，2022年1—8月，国内天然气供应量共计2125亿方，同比下滑1.5%。

　　受到天然气价格波动的影响，为对冲业绩不确定性，2022年包括中裕能源、【新奥股份(600803)、股吧】、成都燃气等城燃公司在寻求业绩第二增长极。业内人士向《华夏时报》记者表示，区域性的业务有一定特性，除了会受到国际天然气价格波动的影响之外，可能会受到地区政策因素或市场环境的影响，业绩的预测也是基于上述因素。

　　事实上，对于前三季度净利同比下滑的情况，美能能源给出了贯彻“内生式增长”发展理念的答案，透露未来将在继续提高城区燃气管网覆盖率的同时，逐步向区域内镇村发展、加大拓展工业园区及大型工业企业用户。美能能源也认为，随着陕西省疫情的逐步好转，地方政府已逐步启动上下游价格联动，天然气销售利润率将会逐步回升。

　　不过，也要关注到，虽然美能能源未来计划立足陕西、面向全国、多措并举，通过新建、收购等多种方式扩大经营规模和扩展经营区域，但在一定时期内公司主要经营区域仍将局限于陕西省。但风险提示中依旧透露，如果公司在上述区域的特许经营权到期后未能展期，那么可能经营会受到不利影响。

　　而针对美能能源未来如何发挥好“内生式增长”及上市后进一步打算等问题，《华夏时报》记者也向美能能源招股书披露邮箱发送了相关采访函，不过截至发稿之时，记者尚未收到相应回复。眼下，美能能源作为陕西第二家区域性城燃公司的申购及上市首日表现也备受关注，针对后续进展，《华夏时报》记者也将进行跟踪性报道。