依依股份：公司经过二十多年的管理经验探索，积累了较多的成本控制经验，完全有能力…

　　依依股份(001206)01月28日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。

　　投资者：公司毛利率水平长期低于行业平均水平，请具体讲讲

　　依依股份董秘：您好，公司核心产品宠物一次性卫生用品生产所需要主要原材料近几年采购价格波动较大以及汇率波动的原因，故产品毛利率不稳定，但毛利率水平并未低于行业平均水平。以下为近几年毛利率变化情况说明，2018年宠物一次性卫生用品毛利率为12.40%，2017年第三季度开始主要原材料绒毛浆、卫生纸采购价格出现异常上涨情况，在2018年上半年，主要原材料价格持续处于历史高位，造成产品成本大幅增加，毛利率大幅下降。公司于2018年上半年与主要客户进行协商调整价格，由于本次价格上调幅度较大，加之前期的调价机制相对不太完善，故与客户调增价格的周期相对较长，2018年半年度公司产品综合毛利率为8.50%，2018年下半年度公司产品综合毛利率为17.20%，全年为12.95%。2019年度公司产品综合毛利率为21.92%，核心产品宠物一次性卫生用品毛利率为22.55%，毛利率的快速修复主要是自2019年初开始主要原材料价格从高位回落，2019年7月绒毛浆指数较2018年1月下降31.35%，如主要原材料绒毛浆2019年平均采购单价较2018年下降7.32%，卫生纸平均采购单价较2018年下降10.51%。另外加上中美贸易摩擦加征关税的影响（2019年9月美国政府对进口自中国3000亿美元商品中的第一批征收15%关税，其中包括公司销往美国的宠物一次性卫生用品，自2020年2月14日起，加征的15%关税调整为7.5%，2020年3月10日，美国贸易代表办公室公布对中国3000亿美元加征关税商品的排除清单后，公司销往美国的宠物一次性卫生用品无需缴纳关税），应部分客户的请求，公司通过核算后对部分客户的销售价格进行了下调，但下调的幅度小于2018年上调的幅度，加之原材料采购价格的持续下降，销售占比最高的宠物垫产品毛利率由2018年的10.69%上升至2019年20.66%，达到了行业的合理水平。2020年度公司产品综合毛利率为26.05%，核心产品宠物一次性卫生用品毛利率为22.92%（自2020年1月1月起执行新收入准则，根据准则规定将与商品相关的运输费用调整至营业成本），2020年毛利率相对较高，主要的原因为受疫情的影响，作为防疫物资原材料的无纺布在2020年4-5月期间价格暴涨，公司得益于无纺布产业链的保障，收入与利润增幅较大，并且根据无纺布价格的上涨，公司的宠物一次性卫生用品在2020年4-5月期间通过与客户协商调增了部分客户的销售价格，随着无纺布价格的回落，又陆续下调了价格。2021年度公司产品综合毛利率为16.75%，核心产品宠物一次性卫生用品毛利率为17.04%，受全球新冠疫情影响，大宗商品原材料价格大幅上涨，公司主要原材料的绒毛浆和卫生纸价格上涨较多：作为国际大宗商品，绒毛浆价格在2021年初开始大幅上涨，并在全年维持历史相对较高水平，2021年度中国造纸协会漂针木浆价格指数平均值较2020年度上涨33.90%。2022年半年度公司产品综合毛利率为12.01%，核心产品宠物一次性卫生用品毛利率为12.20%，毛利率下降的主要原因是：1）主要原材料采购价格持续上涨，如主要原材料绒毛浆报告期内平均采购价格较同期增长32.96%，主要原材料高分子报告期内平均采购单价较同期增长22.66%，导致产品成本大幅增加；2）疫情及地缘政治等多因素影响，运输成本增加；3）随着子公司河北依依厂区的建设竣工，相关折旧费用大幅增加。公司在2022年上半年度针对原材料价格上涨，经过与客户的协商对部分客户的销售价格进行了上调，截止2022年三季度，公司产品综合毛利率为13.17%，单三季度较第一季度增加4.49个百分，较第二季度增加2.08个百分点。随着部分募投项目的达产以及客户需求的增长，公司会结合自身的发展阶段和战略安排在业务模式、市场布局、经营品类上不断完善与创新，通过自有品牌的建设、国际国内双市场的开拓、多品类经营矩阵的建立提高公司毛利率水平。感谢关注依依股份！

　　投资者：近期毛绒浆等原材料高位运行，同时汇率大幅波动，公司是否有能力及时应对这些变化？

　　依依股份董秘：您好，公司经过二十多年的管理经验探索，积累了较多的成本控制经验，完全有能力应对。感谢关注依依股份！

　　依依股份2022三季报显示，公司主营收入11.41亿元，同比上升20.77%；归母净利润1.27亿元，同比上升22.53%；扣非净利润9406.44万元，同比下降8.2%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入4.09亿元，同比上升10.26%；单季度归母净利润6148.93万元，同比上升42.6%；单季度扣非净利润4506.3万元，同比上升5.99%；负债率11.54%，投资收益1479.69万元，财务费用-3995.18万元，毛利率13.17%。

　　该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为33.0。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，依依股份（001206）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

　　依依股份（001206）主营业务：一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售