赤天化拟置入煤矿资产增加盈利能力 掌控上游原材料推进自供煤一体化

　　（原标题：赤天化拟置入煤矿资产增加盈利能力 掌控上游原材料推进自供煤一体化）

　　9月10日晚间，赤天化(600227)发布了一则资产置换方案，即置入煤矿采矿权、置出制药厂等资产。

　　一石激起千层浪，此消息发布之后，赤天化引起了资本市场各界的关注，上交所更是快速寄出问询函欲了解更多详情。

　　针对此次资产置换事宜，赤天化表示，置入煤矿资产是为推动公司化工板块自供煤一体化的重要举措，也是保证上市公司持续具备竞争力的关键条件。前些年，标的矿产因瓦斯治理工程量太大，导致采掘接替紧张，再叠加煤炭行业市场低迷等因素，因而经营业绩不佳。目前，标的已将开采重心放在了9号等优质煤层，设计产能为年产60万吨，随着开采量的逐渐提高，将能够逐渐缓解赤天化对煤炭需求的压力，每年节省成本约有望达到1.78亿元。

　　每年节省成本约为1.78亿元

　　根据公告显示，赤天化拟新设子公司与贵州赤天化花秋矿业有限责任公司（简称花秋矿业）进行资产置换，置入资产为花秋二矿采矿权及相关附属资产，拟置出资产为贵州圣济堂制药有限公司（简称圣济堂）及圣济堂制药除贵州大秦肿瘤医院有限公司以外的全部子公司股权、贵州中观生物技术有限公司（简称中观生物）80%股权。

　　回顾2016年，赤天化通过重大资产重组收购了圣济堂制药并配套募集资金建设肿瘤医院后，以化工+医药大健康双业务双轮驱动进行产业结构调整和升级。

　　由于化工板块业务在上市公司主营业务中的比重占主导地位，已经成为其营业收入与营业利润的主要来源，今年6月7日，这家上市公司证券简称由“圣济堂”变更为“赤天化”。

　　赤天化的化工生产基地贵州赤天化桐梓化工有限公司（简称桐梓化工）以煤为主要生产原料，是目前贵州最大的氮肥生产企业，主要产品为尿素、甲醇、复合肥。公司在核心的贵州市场与周边市场有着较高的市场占有率与销售效益。

　　但需要指出的是，桐梓化工煤炭需求量每年约为150多万吨，原材料价格的波动对赤天化经营业绩影响颇大。近年来，受国际能源危机影响，煤炭供需矛盾仍然突出，加上保电煤政策的实施导致非电煤供给不足，煤炭价格持续高位波动，桐梓化工因为缺煤或者煤炭价格大幅上涨导致部分产品成本倒挂，生产经营中时常存在减产及停产的情况。

　　相比之下，国内几家煤化工龙头企业都是采用的自供煤的一体化化工模式，由于拥有煤矿资源，该类煤化工企业在成本控制、产能提升、产品研发等方面拥有保障，从而提升企业核心竞争力。

　　在此背景之下，赤天化也迫切需要拥有自有煤矿资产。赤天化认为，此次收购花秋二矿是推动公司化工板块自供煤一体化的重要举措，也是保证上市公司持续具备竞争力的关键条件。

　　公告披露，花秋二矿设计产能为年产60万吨，通过未来对9号等优质煤层的开采逐渐提高其产煤量，将能够逐渐缓解桐梓化工对煤炭需求的压力。同时，由于花秋二矿与桐梓化工所在区域相同，花秋二矿达产后可为赤天化节省从其他区域采购煤炭的运费，每年节省成本约为1.78亿元。

　　忙于前期瓦斯治理开采缓慢

　　具体到此次交易，置入资产为花秋二矿采矿权以及煤矿开采相关的房屋建筑物、构建物及其他辅助设施、井巷工程、机器设备、电子设备、车辆、在建工程和土地使用权等附属资产。花秋二矿采矿权权属无纠纷，不存在争议，不存在诉讼或仲裁事项、不存在查封、冻结等司法措施等情况，不存在质押、抵押或其他权利限制。

　　截至评估基准日，该矿区范围内保有资源量为3.46亿吨，其中探明资源量为4189.98万吨，控制资源量为7676.57万吨，推断资源量为1.51亿吨，潜在矿产资源量为7652万吨，截至评估基准日评估利用资源量1.85亿吨；可采储量为6932.60万吨，其中评估计算可采储量2416.42万吨；生产规模为60万吨/年。

　　进一步来看，上述煤矿资产主要可采煤层5层，从上至下依次编号为3、5、9、15、16煤层，可采煤层厚度为6.43~15.67m，即3、5、9、15、16煤层，均为无烟煤，15煤层大部可采，其他煤层全区可采。其中，5号、9号煤层储量大，煤层厚，且含硫量低、热值高，属于为主煤层。

　　但据财务数据显示，花秋矿业经营业绩一直处于亏损状态。其中，2022年营业收入为8449.49万元，净利润为-4463.81万元；2023年1～5月期间，营业收入为1732.69万元，净利润为-2966.97万元。

　　对此，赤天化在公告中详细解释了造成花秋矿业业绩不佳的主要原因，根据相关部门鉴定报告，花秋二矿属于煤与瓦斯突出矿井，煤与瓦斯突出矿井需要进行保护层开采，从而释放被保护层瓦斯压力，降低各煤层瓦斯含量，从而消除开采被保护层突出的安全风险。保护层开采属于煤矿的投入期，需要投入前期瓦斯治理工程量太大，掘进进度缓慢的问题，导致采掘接替紧张。

　　花秋二矿初步设计是以3号煤层作为上保护层开采，2012年矿井投产后由于一采区一、二区段地质构造比较复杂，开采难度较大，且煤层较薄，煤质较差，开采不经济；期间贵州省大力提倡下保护层开采，煤矿委托贵州煤矿设计院对16号煤层进行开采论证后调整为以16号煤层为下保护层进行开采；加上2012年开始煤炭行情低迷，企业经营困难，于2014年就停止了矿井的采掘活动，2017年才恢复了矿井的生产经营。

　　花秋矿在开采保护层的这些年来一直未达到两个工作面同时回采的条件，从而导致煤矿产量不稳定。因受地质条件影响，16号煤层煤质相对较差，掘进工程煤基本是以煤矸石价格对外销售。前几年煤矿与电厂签订的长协煤价较低，电煤任务较重，本身煤矿产量就不高，结算销售价格总体偏低。

　　赤天化表示，正是上述因素综合叠加，导致花秋煤矿投产多年来经营业绩较差。

　　明初将对9号主煤层进行开采

　　目前，赤天化和花秋矿业的开采重心则是放在了9号煤层上，2023年9月矿井完成机械化开采技术改造工作，同时也进行智能化升级改造工作。

　　根据对16号煤层开采情况分析，一区段受地质构造影响较大，煤层赋存条件不稳定，经研究放弃一区段其它煤层的开采，现二区段上覆被保护层9号煤层赋存稳定，在二区段已经开始布置10903工作面(储量26万吨)，预计2024年初可形成回采工作面，待11607工作面开采结束后接替10903工作面。预计2024年原煤产量35万吨、2025年原煤产量45万吨、2026年原煤产量60万吨。

　　赤天化透露，花秋二矿正在布置11607工作面(储量18万吨)，该面开始实施综合机械化开采技术改造，计划2023年9月底能够试生产；掘进工作面有10903运输顺槽和回风顺槽、1102顶板瓦斯抽放巷、10904运输石门、11606-2顶板抽放巷。矿井一采区西翼保护层待11607工作面，东翼11606-2工作面和11608工作面开采后一采区保护层就全部开采完毕，接下来矿井全面进入主采层开采。

　　未来几年，花秋二矿主要采取采掘计划为：2024年矿井主要回采11607、10903工作面，10903工作面回采结束后接替10904工作面(储量33万吨)，回采10904工作面的同时布置10505工作面(储量16.5万吨)和11606-2工作面(储量27.6万吨)；10505工作面回采结束后接替11609工作面(储量9万吨)，11606-2工作面回采结束接替11608工作面(储量55万吨)。

　　赤天化表示，由于保护层开采面积不断增加，公司计划2024年初开始对9号主煤层进行开采，9号煤层平均厚度3.3m，更有利于采面实施综合机械化开采，开采效率提高；保护层开采后9号煤层得到了充分卸压，瓦斯治理成本大幅降低，随着产量得到提升，矿井整体开采成本也大幅降低。

　　矿井在开采9号煤层同时，着力调整采掘部署，赤天化预计，通过1年半的时间进行调整，矿井达到“两采四掘”的格局，确保矿井达到年产60万吨的设计产能。

　　综上，赤天化表示，花秋二矿前期处于矿井的投入期，随着保护层开采完成，达到进入主采煤层的采掘条件。主采煤层煤质较好，属于高热质煤，含硫低，开采难度较小，开采成本较低，经济效益较好。因此，未来花秋二矿煤碳产量和煤质方面都会有很大的提升，从而改善花秋二矿整体的经营业绩。