招商公路外延并购再下一城 拟与关联方共同拿下永蓝高速60%股权

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　　招商公路(001965)的外延并购仍在延续，11月24日晚间，公司公告称，拟与关联方浙江沪杭甬高速公路股份有限公司（下称浙江沪杭甬）共同投资设立浙江之江交通控股有限公司（下称之江交通或合资公司）。双方对合资公司出资额为26.8亿元，其中招商公路出资占比50%，为13.4亿元。合资公司拟收购湖南永蓝高速公路有限公司（下称永蓝高速）60%股权。

　　据悉，当日，招商公路与浙江沪杭甬签订了《关于共同设立浙江之江交通控股有限公司（暂定名）之合作协议》，并与转让方签订了《关于湖南永蓝高速公路有限公司之股权收购协议》。

　　公告显示，浙江沪杭甬于1997年5月发行H股在香港联交所上市，主要从事高等级公路投资、开发和经营，旗下附属公司同时开发和经营高速公路相关业务，以及从事证券业务。截至去年末，公司总资产约1867.1亿元，净资产约322.3亿元，2022年总收入约267.2亿元，净利润约52.4亿元；2023年1-9月，总收入约206.5亿元，净利润约39.9亿元。

　　本次交易的对手方是广东联泰交通投资有限公司（下称联泰交通），该公司是以高速公路投资经营为主业的投资企业，直接投资控股并运营永蓝高速、桂三高速公路，投资参股联营惠莞高速公路。广东省联泰集团有限公司、黄婉茹分别持有联泰交通99.64%、0.36%股份。

　　至于本次交易的目标公司永蓝高速，其股东包括联泰交通、珠海市联太亚投股权投资合伙企业（有限合伙）和工银金融资产投资有限公司，持股比例分别为79.52%、12.85%、7.63%。2022年，永蓝高速实现营收6.73亿元，净利润382万元；今年前三季度营收为5.89亿元，净利润2195万元。截至今年三季度末，该公司资产总额120.6亿元，净资产58.7亿元。

　　公告披露的评估情况显示，以2023年9月30日为评估基准日，本次交易所涉及目标公司股东全部权益的评估价值为58亿元，标的资产（即目标公司60%股权）的评估价值为34.8亿元。

　　同时，各方约定标的资产价格为34.7亿元，各方同意，与签署股权收购协议同时受让方承接60%联泰交通应付标的公司往来款（即7.99亿元）。前述款项由受让方在向转让方支付本次交易的交易价款时予以直接扣除。受让方就标的资产实际支付价款为26.7亿元。

　　招商公路表示，与关联方共同投资设立合资公司，有助于公司把握公路产业投资机遇，有利于公司未来积极参与国内基础设施领域投资开发项目。此次收购有助于优化公司业务结构及区位战略布局，提升公司综合竞争实力，目标公司的路产项目属成熟运营项目，地理位置优越，项目盈利能力强，能够增厚公司经营业绩，对公司主营业务健康发展具有意义，对公司经营业绩将产生积极影响。本次交易预计对公司的财务状况、经营成果产生积极影响。

　　值得一提的是，就在11月17日，招商公路发布公告称，公司全资子公司佳选控股拟收购路劲（中国）基建100%股权。本次交易属于境外投资行为，目标公司现有股东为路劲高速，路劲高速间接控股股东为路劲基建。本次交易对价为44.1亿元。

　　据悉，路劲（中国）基建投资运营4条路产，合计里程约276公里，分别是持股40%的河北保津高速，持有43.17%股权并享有50%收益权的湖南长益高速，持有45%股权的山西龙城高速以及持有49%股权的安徽马巢高速。

　　在就前次收购进行点评时，国金证券指出，截至今年上半年，招商公路权益里程为3659公里，本次收购路产占公司权益里程比重为3.3%。路劲（中国）基建的路产项目属成熟运营项目，地理位置优越，项目盈利能力强，能够增厚公司经营业绩，对招商公路主营业务健康发展具有重要意义，对公司经营业绩将产生积极影响。

　　在本月初举行的业绩说明会上，招商公路曾表示，公司坚持服务国家战略和行业发展需求，立足“中国领先的公路及相关基础设施投资运营企业”的战略目标，紧紧围绕打造基础设施投资管理平台的发展方向，立足高速公路主业，做好做优存量资产、做大做强增量资产，抓经营、挖潜力，向增强内生动能聚焦发力；推动经营模式转型、拓宽经营领域，围绕绿色化、智慧化，实现公司高质量可持续发展。