正海生物（300653）2023年年报简析：净利润增2.98%，盈利能力上升

　　据公开数据整理，近期正海生物（300653）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中正海生物净利润增2.98%，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入4.14亿元，同比下降4.52%，归母净利润1.91亿元，同比上升2.98%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9187.12万元，同比下降0.08%，第四季度归母净利润4262.24万元，同比上升41.68%。

　　该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利2.41亿元左右。

　　以下是详细的预测信息：

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率89.9%，同比增1.33%，净利率46.16%，同比增7.85%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.33亿元，三费占营收比32.07%，同比减4.63%，每股净资产5.27元，同比增9.59%，每股经营性现金流1.0元，同比减3.92%，每股收益1.06元，同比减17.19%。具体财务指标见下表：

　　财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：财务费用变动幅度为34.31%,原因:本报告期利息减少。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为48.53%,原因:本期投资所收到和支付的理财产品资金差额低于同期。

　　现金及现金等价物净增加额变动幅度为102.74%,原因:本期投资所收到和支付的理财产品资金差额低于同期。

　　价投圈财报分析工具显示：

　　资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

　　负债状况方面，公司报告期内合同负债规模环比增幅达659.32%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。

　　营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

　　从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位高，有较高溢价能力，营销竞争上的投入较大。

　　进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力优秀，且稳健得很。业务体量和利润近5年来有过中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

　　分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.24亿元，每股收益均值在1.25元。

　　最近有知名机构关注了公司以下问题：

　　问：活性生物骨产品的销售进展？

　　答：根据2023年9月天津市医药采购中心发布的《国家组织人工晶体类及运动医学类医用耗材集中带量采购公告（第2号）》，公司产品活性生物骨不在本次集采范围之内。公司活性生物骨产品已经于2023年内完成转产验证工作，正式上市销售。截至目前，已完成超过2/3省份的挂网工作，相关市场推广工作正在积极推进中。谢谢！