米奥兰特300795招股书中发布的风险内容

     在今日米奥兰特中签号发布，对于中签的朋友都会关系这一股票何时上市以及其会有多少收益，对于这些问题可以从米奥兰特300795招股书中发布的风险内容中做一下分析。具体分析内容如下：

   投资者在评价发行人本次发行的股票时，除本招股说明书提供的其他资料外，应特别认真地考虑下述招股书风险因素。下述风险是根据重要性原则或可能影响投资者决策的程度大小排序，但并不表示风险因素依次发生。    一、经营风险  （一）境外办展地政治经济风险  公司业务收入主要来自的境外展会业务，报告期内，公司境外展会业务收入占比分别为 98.35%、98.63%、98.61%和 98.79%。报告期内，公司境外自办展已在 13 个国家举办，均为“一带一路”及金砖市场贸易节点国。尽管公司在这些国家具有多年自办展办展或代理展代理经验，对办展国家及周边区域的政治、贸易稳定性有充分了解，但仍然存在由于政治环境变动、经济政策调整、汇率波动、动乱及战争等突发性因素导致境外会展无法按期举办或者会展规模下降的风险。同时，公司已支付的办展成本可能因此无法收回。另外，地区性的经济周期和全球性经济波动等系统性风险因素也会影响办展国家的经济发展及贸易活动，对公司开展境外办展业务可能产生不利影响，进而影响公司整体经营业绩。  （二）境外自办展办展区域扩张带来的业绩波动风险  经过多年发展公司自办展已初步完成“一带一路”重要贸易节点布局，报 告期内，公司境外自办展由 2016 年度的 9 个扩张至 12 个，境外自办展收入规 模由 2016 年度的 28,073.72 万元增加至 2018 年度的 39,238.51 万元；2019 年 1-6 月，公司共举办 4 场境外自办展，实现收入 14,287.85 万元，相比 2018 年 1-6 月增长 4.63%。预计未来三年内公司境外自办展业务布局将基本覆盖 “一带一路”主要贸易节点国。新区域展会的开发需要公司投入项目开发、宣传推广等办展成本，同时新展会存在一定时间的培育期，培育期内客户群体尚未稳定、 展会影响力相对较小，因而可能存在招展不达预期，导致无法收回成本或收益相对较低，进而影响公司毛利率水平及经营业绩。  （三）业务规模扩张带来的管理风险  经过多年的经营，公司已积累了丰富的经营管理经验；同时，公司治理结构得到不断完善，形成了有效的约束机制及内部管理机制。随着公司业务规模的扩大，人员、资产等规模也将随之增长，这就需要公司在资源整合、市场开拓、财务管理、内部控制、人力资源管理等诸多方面不断完善和优化，对各部门工作的协调性、严密性、连续性也提出更高的要求。如果公司管理层管理水平不能适应公司规模扩张的需求，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整与完善，将削弱公司的市场竞争力，影响公司未来盈利能力。  （四）汇率波动的风险  公司主营“一带一路”境外办展业务，以人民币兑换美元、欧元或当地货币与境外供应商进行结算展馆租赁成本、宣传推广成本、运营成本、地接成本等办展成本。因此，外币汇率波动直接影响公司营业成本。具体表现为：如采购项目以美元进行结算，在结算价格不变的情况下，若人民币贬值，公司采购成本随之上升；如采购项目以欧元或当地货币进行结算的，在结算价格不变及美元兑人民币汇率稳定的情况下，欧元或当地货币兑美元的波动也将影响公司采购成本的波动。汇率波动将给公司经营业绩带来一定的影响。  （五）境外优质场馆供应风险  报告期内，公司境外自办展场馆租赁面积分别为 13.35 万平方米、18.09 万 平方米、20.13 万平方米和 7.69 万平方米。展览场馆是会展项目开办的载体，在指定期间获得优质展馆排期对于会展项目的成功运营至关重要。尽管公司与各办展地的展馆方保持了长期稳定的合作关系，公司自办展以来未发生因无法租赁到场馆而影响办展的情形，但未来随着公司举办的境外自办展大多为规模较大的贸易展会，对于展馆的地理位置、设施、周边环境具有一定的要求。随着目标国家的经济持续发展，当地会展经济将进一步繁荣，会有更多的国际会 展公司进入和本地会展公司涌现，因而存在境外会展项目所需的优质场馆无法获得指定期间排期的风险，从而影响会展项目的正常运营。  （六）营业收入季节性波动风险    公司从事出境展览业务，受国内外风俗习惯影响，每年国外圣诞假期及新年（12 月下旬-1 月）、年中度假期（7-8 月）为行业淡季；同时，作为全球参展主流的亚太地区，每年的春节成为参展企业出行的淡季，因而成为每年办展淡季；此外，每年 4-5 月的春季广交会及 10-11 月的秋季广交会是国内最具盛名的综合性国际贸易展会，在此期间企业外贸出口参加其他展会的意愿不强，是境外出展的淡季。受上述因素影响以及考虑当地展馆的档期，公司展会主要集中在 6 月、9 月、12 月，同时因规模较大的迪拜展、印度展等主要展会集中在第四季度，致使公司收入存在一定季节性。2017-2018 年度，公司第四季度营业收入占全年收入比例分别为 45.96%和 45.00%；第四季度净利润占全年净利润比例分别为 62.39%、64.61%。季节性变化可能给公司的生产经营和财务状况带来一定的风险。  （七）全球经营的法律风险  报告期内，公司境外会展业务涉及波兰、土耳其、巴西、南非、约旦、哈萨克斯坦、埃及、阿联酋、印度、墨西哥、伊朗、尼日利亚、肯尼亚等诸多国家，并在迪拜、约旦分别设有子公司。公司的业务受到多个不同国家法律和法规管辖，涉及税收、隐私保护、不正当竞争等诸多方面。尽管报告期内公司遵守办展地法律或法规，未因违反办展地有关法律法规受到处罚，办展所在地律师事务所或政府机构出具的法律意见书或确认函亦确认公司开展业务均符合当地的法律法规。但随着办展国家的进一步扩大，公司涉及的法律环境将更加复杂，如果未来公司未能完全遵守当地的法律或法规，则可能面临相应的处罚，从而影响公司在当地的经营。  （八）宣传推广效果不佳的风险  公司投入宣传推广成本是为提升公司展会影响力、吸引高质量买家观展、进而提高参展商的参展效益，是公司主要成本之一。报告期内，公司宣传推广 成本分别为 6,154.34 万元、8,166.94 万元、7,766.62 万元和 2,864.59 万元，分别 占同期营业成本的 30.97%、32.32%、31.81%和 30.99%。尽管公司已积累了一定宣传推广经验，宣传推广预算、计划、实施等流程相对完善，但仍可能存在因宣传推广投放方式或渠道不佳、办展地及周边国家出现政治、经济动荡等不利因素导致未能有效吸引观展观众或所吸引观展观众质量不高等宣传推广效果不佳的情形；此外，对于新开拓国家，存在因公司对当地市场的了解不深、议价能力不强等情形，导致耗费大量宣传推广成本而收益不佳的风险。  （九）客户变动较大的风险  公司境外自办展面向纺织、家居、五金等多个行业，参展客户行业相对分散且主要为出口型中小制造企业，同时公司展会面向的是“一带一路”新兴市场，参展商主要目的是考察市场、试探性开发市场及寻求市场机会，这些特征导致公司客户数量多、单一客户交易金额小及变动较大。报告期内，公司客户数量 分别为 2,763 家、2,993 家、2,977 家和 1,564 家，其中 2018 年相比 2016、2017 年新增客户 2,161 家，2019 年 1-6 月相比 2016-2018 年新增客户 858 家，客户 变动较大，符合行业特征。此外，公司需要提高展会知名度及参展效果体验、组建较强的销售团队、丰富销售渠道以吸引新的客户。尽管国内有较为庞大的外贸型企业基数，参加境外展会又是出口企业获取订单的重要方式，公司主要展会已在“一带一路”市场形成了一定的知名度和影响力。但未来公司如不能有效维持及提升展会影响力、提升展商参展效率及新客户的开发力度等，公司将面临因客户变动较大而带来的不利影响。  （十）展会停办或规模下降风险   报告期内，公司已在 13 个“一带一路”及金砖市场贸易节点国举办境外自办展，境外自办展业务为公司主要收入来源。尽管公司具有多年办展经验，但展会项目受公共安全、自然灾害、政治经济变动、经济政策调整、汇率波动等突 发性事件影响较大，如 2018 年度受“伊核问题”影响停办“伊朗展”、2017 年度“中印边境”问题导致印度展会展位销售面积下降。若办展地发生重大突发事项，可能导致公司展会无法按期举办或规模下降。同时，公司已支付的办展成本可能因此无法收回。另外，地区性的经济周期和全球性经济波动等系统性风险因素也会影响办展国家的经济发展及贸易活动，对公司办展业务可能产生不利影响，进而影响公司整体经营业绩。  二、政策风险  （一）产业政策变化风险    发行人报告期内收入主要来自境外自办展会。境外参展是中小企业“走出去”重要路径，中央及地方政府通过外经贸发展专项资金等形式为中小企业开拓国际市场的各种活动给予支持，包括对中小企业境外参展给予一定的参展补贴。  鼓励本国企业拓展国际市场并给予参展补贴是美国、欧盟、日本、中国香港等地区长期的政策措施，属于国际惯例。我国自 2001 年加入 WTO 以来出台相关扶持政策已连续近二十年。尽管政府支持中小企业境外参展政策具有长期、稳定的特点，但不排除未来因不可预见因素导致补贴政策的临时性调整，影响中小企业获得参展补贴，境外参展成本有所增加，间接对本公司的自办展会销售及经营业绩造成不利影响。  （二）税收政策变化风险     根据《营业税改征增值税跨境应税服务增值税免税管理办法（试行）》（国家税务总局公告 2014 年第 49 号）及后续修订“会议展览地点在境外的会议展览服务”享受增值税免税政策，公司及其子公司在境外的会议展览服务所得免征增值税；根据《财政部、国家税务总局关于广东横琴新区、福建平潭综合实验区、深圳前海深港现代服务业合作区企业所得税优惠政策及优惠目录的通知》（财税[2014]26 号），报告期内，深米享受企业所得税税率 15%的优惠；根据《财政部、国家税务总局关于进一步扩大小型微利企业所得税优惠政策范围的通知》 （财税[2018]77 号）的公告，北米、嘉米和丝绸展览符合小型微利企业条件，2018 年度按 10%税率计缴企业所得税；根据《财政部税务总局关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》（国家税务财税[2019]13 号），北米、嘉米、丝绸展览和宁米符合小型微利企业条件，2019 年 1-6 月按 5%税率计缴企业所得税。上述税收优惠政策境外办展业务享受免税优惠降低了公司的税务成本，如果政府取消上述税收优惠政策，公司的税务成本将增加，从而对公司经营产生不利影响。公司子公司 Swift 注册地为阿联酋迪拜，根据阿联酋联邦政府法 令“2018 年 1 月 1 日起迪拜地区按照 0%、5%的税率计缴增值税”、“向国际 参展商提供会展服务的免征销项税，同时，可申请退还办展企业承担的进项税税负”，根据法令 Swift 可申请退还其承担的进项税负，如果前述迪拜地区税收优惠政策变动，将增加公司税务成本、营业成本，从而对公司经营产生不利影响。  （三）市场竞争加剧风险  随着我国未来出国办展的相关审批政策逐步放开，以及国内展会市场竞争日趋激烈，部分会展企业选择赴境外办展，境外办展市场竞争也将加剧。此外，公司目前的境外会展项目多是在经济增速较快、市场空间较广的“一带一路”及金砖市场贸易节点国，公司在这些国家布局充分，相关展会品牌已在当地取得了一定的规模优势，但随着办展地会展市场的逐渐成熟，当地展览公司也将逐渐增多，使得公司的境外展会项目存在市场竞争加剧的风险。  （四）承办展会退款风险  2016年度公司子公司上广展被要求退还2014年承办“上海减灾与安全博览会”的部分收款 1,072.60 万元。上述情况系《上海市 2015 年财政收支审计报告》（审财报[2016]62 号）对商务部支持引导范围的理解上存在异议，认为该1,072.60 万元对应项目不属于商务部引导支持范围的专项资金，上广展作为“上海减灾与安全博览会”的承办方已提供展会承办服务，且根据《关于做好 2014年度中小企业发展专项资金商贸服务项目申报工作的通知》（商办财（2014）155 号）文件的要求未向中小企业先行收取参展费用，参展企业已签署减收费 用确认表，上广展无法再向该细分主题展的参展企业的追回，经公司董事会讨论同意承担该次专项补助的退款义务并承担损失，款项已于 2017 年度退还完毕。  2016 年开始上广展不再承办上海国际减灾展，此外，发行人报告期内亦不存在展会项目申请补助的情形，未来如承办类似展会，存在因展会项目支持政策变化而不能获取专项补助的风险。  三、核心业务人员流失或缺乏的风险  会展业务尤其是境外办展对于从业人员的综合素质有较高的要求，因而具备丰富海外办展经验的展会运营团队是公司业务开展的重要资源，也是公司核心竞争力的关键要素。未来一旦发生核心业务人员大范围流失，将对公司业务开展造成不利影响，从而影响公司的持续盈利能力。  四、人力成本上升的风险  公司自办展销售以直销为主，同时因客户变动较大、客户行业分布较广及区域分散等特点导致公司销售人员数量较多，职工薪酬是公司的主要成本之一。报告期内，公司职工薪酬及占比情况如下：                                                                            单位：万元、%      项目         2019 年 1-6 月         2018 年度      2017 年度      2016 年度    职工薪酬              5,019.54        8,804.38        7,571.38        5,204.93    营业总成本            15,137.95        35,984.96        35,493.46        28,431.60    人员成本占比            33.16          24.47          21.33          18.31    注：营业总成本为营业成本、销售费用、管理费用及研发费用之和；    公司职工薪酬占营业总成本比例较高，如员工数量持续增加、薪酬水平不断提高，公司将面临人力成本上升的风险。  五、股权集中及实际控制人控制不当的风险  本次发行前，公司前三大股东潘建军、方欢胜、姚宗宪合计持有公司75.5022%的股份，三人签署《一致行动协议》对公司实施共同控制，为公司的实际控制人。同时，潘建军担任公司董事长，方欢胜担任公司董事、总经理， 姚宗宪担任公司董事、副总经理和董事会秘书，三人对公司经营管理拥有绝对的控股权和较大的影响力。  虽然公司已建立了健全的公司治理机制，但公司实际控制人仍然存在利用其控制地位对公司的经营决策、人事管理和利润分配等重大事项进行不当干预的可能，从而给公司经营和其他中小股东带来不利影响。  六、募集资金投资项目的风险  （一）项目进程和前景不确定性的风险  公司本次发行募集资金拟依次投向“境外自办展业务升级与扩展项目”、“‘China Homelife 247’展会外贸 O2O 撮合平台升级项目”和“营销服务网络及信息化建设项目”三个项目。募集资金投资项目均已经过深入的可行性分析，充分考虑了目前行业的发展趋势、产业政策和公司现有的人员配备及项目经验，并聘请了专业机构进行了充分、严谨的科学论证。该项目的顺利开展与进行将进一步增加公司境外办展业务规模、强化互联网服务平台的功能、提升营销服务网络和整体信息化水平，募集资金项目整体具有较好的实施基础。  然而，由于项目实施需要 2-3 年，客观上存在未来行业技术、市场环境、国家政策发生重大变化或者其他不可抗力等诸多不确定性因素，从而导致项目的实施进度或者项目投资收益无法达到计划目标的风险，从而影响公司未来的经营业绩。  （二）折旧及摊销额规模增加的风险  本次募集资金投资项目实施完成后，公司的办公场地及硬件设施等固定资产预计将增加 17,014.95 万元，年新增折旧及摊销 1,346.40 万元。如果募投项目的效益无法达到预期或延迟体现，将影响募投项目的投资回报甚至对公司的经营成果造成一定影响。  七、股东即期回报被摊薄的风险  本次发行募集资金到位后，公司的总股本和净资产较发行前有大幅度的提高。由于募集资金投资项目需要一定的投入期和宣传推广期，项目实施前期较难盈利，因而募集资金到位后可能会出现净利润的增长幅度低于总股本的增长幅度，进而导致每股收益存在被摊薄的风险。  八、货币资金管理的风险  报告期各期末，公司货币资金占流动资产比例分别为 82.51%、90.89%、 88.14%和 83.18%。截至 2019 年 06 月 30 日，公司货币资金余额为 21,327.15 万元，充足的现金储备有利于公司进行业务拓展及市场推广，但是，高额的货币资金储备如果没有及时投入到公司的经营活动中，会降低公司资金利用率，影响净资产收益率。如果公司未来不能持续提高自身的货币资金管理能力，则货币资金的安全性、流动性和收益性将受到一定影响。  九、成长性风险  发行人在未来发展过程中将面临成长性风险。保荐机构出具的《关于浙江米奥兰特商务会展股份有限公司成长性的专项意见》系基于对发行人生产经营的内外部环境审慎核查后，通过分析发行人的历史成长性、现有发展基础及未来发展规划作出的判断，其结论并非对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或保证。发行人未来的成长受宏观经济环境、行业状况、业务模式、营销能力等因素综合影响。若上述因素出现不利变化，将可能导致公司盈利能力出现波动，从而无法顺利实现预期的成长性。

   以上就是米奥兰特300795招股书中发布的风险内容的所有内容，投资者可以结合这写内容分析作为其上市收益分析的一个参考依据。