地产：保利金地14年销量未达目标 荐5股

　　核心要点：

　　上周楼市：周成交量环比降19.9%同比升6.7%上周我们跟踪的36个城市楼市成交量环比降19.9%同比升6.7%，为2014年周平均成交量的110.0%，2015年首周销量环比大幅下滑，我们认为，一方面年初首两月天气寒冷且恰逢春节等节日，为历年楼市推盘及购买淡季，另一方面，2014年末的销量高位主要由政策刺激下市场情绪改变推动，已部分透支需求，2015年一季度环比小幅下滑为大概率事件。

　　分一二三线城市来看，上周销量环比分别下滑37.0%、15.4%及16.2%。

　　上周末十二大城市可售存货再度下降，连降三周；静态去化周期也进一步下降为8.5个月，自去年3月末以来首度回到9个月内。

　　股价表现：地产板块表现弱于沪深300指数继2014年最后一个交易日地产板块大涨6%，日超额收益近4%之后，2015年首周地产板块下跌3.21%，弱于沪深300指数0.37%的涨幅，表现不佳。

　　行业动态：

　　国家税务总局部署2015年工作:1月8日至9日，全国税务工作会议在京召开，国家税务总局党组书记、局长王军表示，2015年将积极会同有关部门推动环境保护税、房地产税立法等工作。

　　佳兆业否认将破产重组：一切以公告为准；15家金融机构申请查封佳兆业资产，多地项目受波及，传有银行与佳兆业商债务重组；李嘉诚宣布重组长实和黄，成立新公司长和及长地，注册地开曼群岛，预计上半年完成。重组后长地将持有长江实业及和记黄埔在香港、中国内地及海外的房地产业务。

　　公司动态：

　　2014年重点上市公司销售情况：万科销售面积1806万平米，销售金额2151亿元，同比分别增21.1%及25.9%，目标完成率108%；保利销售面积1067万平米，销售金额1367亿元，同比分别增0.21%及9.09%，目标完成率91%；招商销售面积364万平米，销售金额510亿元，同比分别增32.9%及18.2%，目标完成率102%；金地销售面积389万平米，销售金额490亿元，同比分别增8.1%及8.9%，目标完成率82%；世茂销售面积124万平米，销售金额163亿元，同比分别增26%及23%，目标完成率100%。

　　投资建议：推荐我们维持板块“推荐”的评级，主要原因1）政策面我们认为，在地产投资持续低迷拖累经济的背景下，楼市政策将继续以宽松为主，不排除一线城市放松限购的可能；2）基本面上我们认为，2015年一季度销量环比或小幅下降，全年销量区间盘整可能性大，区域分化加剧，看好一线城市楼市表现；3）尽管股市近期震荡加剧，我们认为地产龙头相对估值较低，蓝筹估值修复依然值得期待。个股方面重点推荐板块龙头万科、保利、招商地产及华夏幸福，短期建议关注首开股份（一二线资产较多，或受益国企改革推进）。