半导体、电子设备：台湾面板厂商12月营收点评 荐6股

　　事项：

　　台湾面板厂商12月营收全部出炉，群创12月份营收同比大幅增长18.0%，彩晶12月营收同比增长5.2%，友达12月营收同比微增0.9%，华映12月营收同比下跌8.9%。

　　友达和群创12月营收继续维持高位，群创11月营收从年初2月的低点248.69亿新台币攀升至12月的382.09亿新台币，继续保持增长态势。受年底淡季影响，各大面板厂商12月营收环比都出现下跌。14年全年营收仅群创正增长1.4%，其余三大厂商均出现不同程度的下滑。

　　平安观点：

　　台湾面板厂商12月营收维持高位，未来供给增量有限从年初至今，台湾面板厂商的月营收总体呈上升趋势，行业逐渐转暖，行业拐点逐渐明确。从需求端看，用户对大屏电视需求持续增长，各大品牌厂商积极争取市场份额，大尺寸的面板需求尤为紧俏，价格也水涨船高。近期，知名的市调机构npddisplaysearch公布最新国际市场液晶电视面板价格走势，数据更新日期截止到2015年1月5日，32英寸液晶面板出现了1美元的涨幅，如果从2014年9月份算起，从88美元涨至96美元。同时出现价格上涨的，还有40英寸液晶面板，不过涨幅也不大，同样为1美元。

　　对比2014年9月19日的价格，40英寸面板已经从128美元涨至135美元。

　　根据displaysearch的研究报告，2015年大尺寸面板供给预期为1.78亿平方米，仅比2014年增长2.88%，相比11年-13年的年均9.05%的增速，供给增速大幅回落。15年大尺寸面板供应量增幅有限，主要有三方面原因：（1）lcd资本开支减少，预计2015年的资本支出将比2014年减少33.89%，资本支出下滑明显；（2）高世代线切割中小尺寸面板比例提升，目前6代线中约有20%用于切割中小尺寸面板，预计2015年这一比例将逐渐提升到24%，一定程度上减少了大尺寸面板供应；（3）日、韩、台加快技术升级改造，但新技术工艺复杂且良率偏低，改造后新产线产能缩减。