工业综合：逐步加仓二线蓝筹及优质成长 荐5股

　　核心观点：

　　【上周行情复盘】截至上周1月9日，沪深300、上证综指、深证成指分别上涨0.37%、1.57%、2.82%，报收3546.72、3285.41、11324.76。

　　cs建筑工程板块全周-3.7%，跑输沪深300指数4.1pct。其中涨幅较大的是广田股份、金螳螂，涨幅分别达10.7%、10.3%。两家公司均为我们上周周报标题重点推荐公司。

　　【本周核心观点-把握轮动行情】（1）短期看建筑大盘蓝筹行情仍具有自我强化效应，央行工作会议释放降息降准定向宽松信号，etf50期权推出更有利于大盘蓝筹行情稳定。后续的催化包括一带一路规划（国家规划预期春节前出台）、国企改革（1+n方案预期春节前出台）等，本轮建筑蓝筹牛市行情的高潮及转折点将在相关上市公司2015q1纷纷启动增发。（2）相对长期且未充分演绎的逻辑是国企改革，我们判断进度上地方国企快于央企。据有关媒体报道国资委等制订的“1+n”改革方案有望在春节前出台。（3）从资金配置效应上，我们判断本轮建筑蓝筹行情有望持续至春节前，q2以后建筑指数大幅上涨的动能减弱，逻辑重主线将重新回归细分行业及个股。（4）从板块轮动的角度，建议重点关注装饰、园林、环保等板块的超额收益机会。四季度地产销售大超预期，cric监测的全国62个主要城市2014年q1-q4成交量yoy-17%/-17%/-12%/+7%。

　　【本周重点推荐公司】中国建筑（估值最低+国企改革），苏交科（内生增长20%以上，环保海外等外延扩张可期，15年业绩加速），金螳螂（低估值、家装电商弹性大）、广田股份（装饰股中受益地产弹性最大），三维工程（转型环保平台公司）。此外建议重点关注隧道股份、棱光实业、精工钢构等。

　　【银河建筑模拟组合】从即日起，我们在wind建立模拟账户“银河建筑超越组合”，起始资金1亿元，每周调整一次（若有），比较基准为中信（建筑），请大家积极关注。本周我们配置中国建筑、苏交科、金螳螂、广田股份、三维工程，各20%。

　　【2015年度投资策略：掘金低估值蓝筹/国企改革/新兴成长三大主线】（1）低估值蓝筹已进入自我强化的良性循环，产业资本加速进场或将走出第二次估值低谷。（2）国企改革等是驱动建筑蓝筹估值提升的重要逻辑：“大集团、小公司”类型国企存增量资产低价注入机会；引进战投促进增量资产效率提升；股权激励加速业绩释放；“转型+改革”带来双升机会。（3）新兴成长及转型：符合中国经济转型方向，细分行业增速向上，竞争格局良好、进入壁垒较、适合外延扩张的细分龙头。重点推荐公司:（1）低估值蓝筹：中国建筑、中国交建、中材国际、中国化学、中国电建、中国中铁、中国铁建等。（2）国企改革：安徽水利、棱光实业、隧道股份等。（3）新兴成长：达实智能、延华智能、三维工程、东华科技、苏交科、北方国际、中工国际、中冠a、普邦园林、金螳螂、广田股份、东易日盛等。

　　【建筑牛市：自我强化的预言及未来路径推演】1、建筑在此轮行情中股价上涨的核心是pe而非eps。建筑牛市估值提升三大路径：国企改革、沪港通及“一带一路”。2、未来行情演变路径推演：短期看建筑行情仍具有自我强化效应,高潮及转折点将在上市公司纷纷启动增发。（详见我们12月28日外发报告）