汽车：利好汽车行业 荐5股

　　本周市场表现本周（1月26日至1月30日），汽车整车指数跌幅1.5%，零部件ⅱ跌幅0.5%，沪深300指数跌幅3.9%，整车领先沪深300指数2.3个百分点，零部件ⅱ领先沪深300指数3.3个百分点。其中乘用车跌幅2.1%（领先1.8个百分点），载货车涨幅0.7%（领先4.5个百分点），载客车跌幅1%（领先2.9个百分点），汽车服务跌幅1.7%（领先2.2个百分点）。

　　投资建议相对收益上本周汽车板块表现全线超越沪深300指数，绝对收益看，仅载货车子板块实现正收益。行业信息面看，汽车行业税收改革是本周热点。十八届三中全会确立的税费改革中，对汽车行业影响比较大的有增值税、消费税和环境税改革。分税种看，汽车行业增值税占总税额的比重近1/3，营改增避免了重复征税，缓解主机厂的运营成本压力。消费税目前关注核心是征税环节，若消费税征收由生产商向批发零售转移，主机厂压力减小，但我们认为目前经销商的弱势地位逐渐显现，14年近70%经销商不盈利的现状可能会影响到对消费税征收环节改革的方式、方向。而环境税改革会改变消费结构，新能源汽车受益。建议关注整车板块和新能源汽车板块因税收改革带来的投资机会。15年全年的投资主线不变：汽车后市场、低速电动车、节能减排技术以及国企改革带来的投资机会，可关注：双林股份（300100）、力帆股份（600177）、富奥股份（000030）、中国汽研（601965）、长安汽车（000625）。

　　风险提示经济下行影响购车消费，汽车市场增长放缓，限购政策推出。