日常消费品：预计农业重点公司14年业绩同比增长17% 荐16股

　　预计申万农业重点公司2014年年报业绩整体同比增长17%。重点公司2014年年报业绩增速较三季度（10%）有较大增长：1）畜禽产品价格回升带动相关上市公司四季度持续减亏，预计年报业绩同比上升121%。2）种植业得益于*st大荒剥离不良资产，实现盈利改善，预计种植业年报业绩同比上升644%。其余子行业重点公司2014年年报业绩增速分别为：种业同比增长47%，饲料行业同比增长23%，动物保健同比增长6%，林业同比下降42%，农产品加工行业同比下降43%，海洋养殖同比下降264%。2015年持续坚定变革创新（产品技术升级，及利用互联网、信息技术改造农业传统业态等）、价格上涨（畜禽养殖等）两条主线布局农业股，现阶段依次推荐：大北农、金宇集团、天康生物、st大荒、农发种业、隆平高科、芭田股份、新研股份、st民和、牧原股份、新希望、雏鹰农牧、圣农发展、康达尔、通威股份、梅花生物等。

　　重点行业跟踪：①畜禽养殖：猪价震荡回调，节前涨幅不达预期，但供给收缩仍将推动15年价格上行。13年4月至今，能繁母猪供给持续22个月下降，并在14年4月后跌破农业部能繁母猪“警戒线”。如无大疫情干扰，我们认为2015年猪价将在4月下旬正式企稳回升，年度高点在8.5元/斤左右，全年行业均价或在7.2-7.5元/斤，全年均价较目前价格预计有15%左右的涨幅。肉鸡：上半年行业景气上行，建议逐步配置。2月2日，山东地区商品代鸡苗均价1.76元/羽，月环比增长74.3%；肉毛鸡均价3.81元/斤，月环比下降3.5%；益生股份父母代鸡苗均价约15元/套，月环比持平；圣农发展鸡肉均价约10300-10500元/吨，月环比下降4.1%。父母代产能自12月以来环比改善，祖代产能持续低位运行，有助肉鸡产品价格趋势回升，二季度或将迎来大幅上涨，建议逐步配置，依次推荐圣农发展、st民和、益生股份。②动物保健：持续推荐变革升级、业绩增长、估值合理的动保公司。估计14年金宇集团、天康生物、中牧股份净利润同比增长分别约60%/21%/25%。15年，预计金宇集团凭借口蹄疫直销疫苗销量持续增长，净利润同比增长26%；预计天康生物凭借新品上市、生猪养殖业务盈利，净利润同比增长64%；预计中牧股份凭借产能扩增、口蹄疫三价疫苗与其他新品上市，扣非后净利润同比增长30%。上述公司当前股价对应15年eps市盈率分别为30/20/22倍。

　　根据申万农业对跟踪的35家农业上市公司的业绩预测，预计重点公司2014年年报利润同比上升17%，具体预测如下：1）增速超过50%的公司：st大荒（317%，eps0.46元）、圣农发展（137%，eps0.09元）、正邦科技（140%，eps0.02元）、st民和（128%，eps0.23元）、农发种业（115%，eps0.25元）、益生股份（107%，eps0.07元）、隆平高科（95%，eps0.28元）、海大集团（59%，eps0.51元）；2）增速在20%-50%之间的公司：金宇集团（45%，eps1.27元）、壹桥苗业（35%，eps0.46元）、新希望（32%，eps1.2元）3）增速在0%-20%的公司：天康生物（20%，eps0.47元）、通威股份（12%，eps0.42元）、登海种业（12%，eps1.07元）、安琪酵母（10%，eps0.49元）、中牧股份（9%，eps0.6元）、梅花生物（8%，eps0.14元）、新研股份（6%，eps0.3元）、大北农（6%，eps0.49元）；4)业绩同比下降公司：亚盛集团（-8%，eps0.18元）、中粮生化（-10%，eps0.05元）、保龄宝（-12%，eps0.1元）、东方海洋（-14%，eps0.2元）、西王食品（-16%，eps0.81元）、唐人神（-21%，eps0.24元）、福建金森（-42%，eps0.2元）、天邦股份（-62%，eps0.11元）、牧原股份（-73%，eps0.34元）、中粮屯河（-74%，eps0.01元）、好当家（-75%，eps0.04元）、瑞普生物（-80%，eps0.08元）、海南橡胶（-90%，eps0.004元）；5）业绩下滑且亏损公司：雏鹰农牧（-208%，-0.02）、南宁糖业（-692%，eps-1.02元）、獐子岛（-1134%，eps-1.41元）。