化工：一季度关注农化板块 荐2股

　　要点：

　　1、子行业表现较好，大部分跑赢指数本期，沪深300指数下跌4.76%，申万化工行业指数小幅上涨0.41%，走势明显强于沪深300，子行业方面，仅有纺织化学品子行业指数跑输沪深300，有15个子行业跑赢申万化工指数。涨幅榜方面，排名前五的子行业分别为钾肥、复合肥、纯碱、氟化工及制冷剂和炭黑，涨幅分别为13.41%、8.21%、7.61%、6.42%和5.62%；跌幅榜方面，排名前五的子行业分别为纺织化学品、聚氨酯、日用化学品、无机盐和其他纤维，涨跌幅分别为-12.36%、-2.86%、-1.72%、-1.26%、和-1.04%。涨幅榜方面，农化相关板块钾肥、复合肥领涨，据了解，目前氯化钾企业大部分装置处于停产阶段，市场库存偏低，春节前后厂家调涨意愿较强，而我国是缺钾大国，钾肥又是植物生长的必须元素，关系到国家粮食生产安全，虽然近年来随着国内钾肥产能的扩建，缺口有所减小，但仍有一半的钾肥用量需要进口解决，因此钾肥在我国具有资源属性，我国钾肥价格受国际钾肥价格变化影响较大，在进口大合同价格上涨预期的带动下，国内钾肥价格有望继续上涨，建议关注相关公司，如盐湖股份（000792）以及重组后即将成为钾肥上市公司的金谷源（000408）。复合肥方面，主要得益于中央一号文件再次关注农业影响，我们依然维持前期观点，随着土地流转政策的进行，未来规模化经营的农场数量将增加，复合肥需求有望持续增长。

　　跌幅榜方面，前期表现较好的纺织化学品、日化等子行业跌幅较大，我们认为这属于正常调整，预计持续时间有限，待调整后有望继续走高。