化工:钛白粉和聚酯产业链继续提价 荐3股
摘要: 化工:钛白粉和聚酯产业链继续提价荐3股2015-05-11类别:行业研究机构:中金公司研究员:高峥方巍[摘要]上周基础化工板块上涨-2.3%,沪深300指数上涨-4.0%。基础化工板块跑赢大盘1.8个
化工:钛白粉和聚酯产业链继续提价 荐3股 2015-05-11 类别:行业研究 机构:中金公司 研究员:高峥 方巍
[摘要]
上周基础化工板块上涨-2.3%,沪深300指数上涨-4.0%。基础化工板块跑赢大盘1.8个百分点,涨幅居于所有板块第14位。涨幅居于前列的公司主要是天龙集团、恒天天鹅、永太科技等;跌幅前列的公司主要是江山化工、裕兴股份、南岭民爆等。
上周基础化工板块动态市盈率下行。基础化工(中信)板块P/E(TTM)为78.97x,2014年静态P/E(整体法)为41.53x,2015年动态P/E(整体法)为29.10x。从基础化工板块与沪深300的估值之比来看,目前这一比值为4.88,低于一年来的均值5.63。
上周国际原油价格走低,Brent原油价格跌1.9%,WTI原油跌1.2%。国内化工品种涨幅居前的有氯化铵(+12%)、丁二烯(+6%)、己二酸(+6%)。
评论钛白粉再涨价300~500元/吨。基本面来看,钛白粉行业规范和钛白粉工业污染物防治技术两大政策年内出台将加速行业整合,落后产能的淘汰进程也将加快,2014年行业开工率重回70%以上。目前下游进入开工旺季,库存低位,出口情况趋好,钛白粉未来仍然存在上调的预期。建议关注佰利联、中核钛白、金浦钛业和安纳达。
本周PX外盘价格和PTA国内价格分别上涨4.9%和3.6%,PX-PTA-聚酯产业链受益油价反弹及供应短期收缩仍存涨价预期。PX建议关注上海石化,以PTA涨价弹性计,建议关注荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份。
估值与建议确信买入国内日化龙头上海家化;确信买入业绩稳定增长且有国企改革预期二线蓝筹扬农化工;确信买入味精弹性最大的H股阜丰集团,推荐梅花生物;新能源车市场进入健康发展新阶段,确信买入锂电池隔膜供应商沧州明珠;推荐“一带一路”机遇下海外扩产的中国巨石;推荐互联网+复合肥龙头金正大;推荐未来3年业绩高增长的环保和清洁能源总包商三聚环保。
风险估值中枢下移的系统风险,价格上涨幅度不及预期。
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