医疗保健：部分老字号企业市场表现抢眼 荐5股

　　医疗保健：部分老字号企业市场表现抢眼 荐5股 2015-06-03 类别：行业研究 机构：渤海证券 研究员：王雯

　　[摘要]

　　投资要点：

　　行业及公司新闻回顾1.白云山中一药业安宫牛黄丸、消渴丸等将上调价格2.食药总局调高药械注册收费标准，20年未调整3.广东出现首例MERS疑似病例4.亚宝药业：无偿收购贵州喜儿康药业75%股权5.中恒集团：副总经理、财务负责人被逮捕6.康美药业：与新华网共同设立健康智库公司7.云南白药：出售红塔创新2.5%的股权获华仁药业984万股分及1250万现金8.1.8恒康医疗：与武汉市商业职工医院签订战略合作协议9.康美药业：与牡丹江友搏药业签订合作协议10.康恩贝：2.3亿元继续收购珍诚医药26.44%股份成为控股股东，并拟出资3000万收购益康生物20%股权进军体外诊断、智能穿戴设备领域11.沃华医药：拟以1.2亿元收购南昌济顺制药51%股权市场表现和策略近5个交易日，医药生物板块上涨5.36%，沪深300下跌-0.71%，整体板块涨幅在申万28个一级子行业中排名第9位。6个子板块中，医疗服务板块延续强势，化药板块、中药板块本周涨幅居第二、三位，前期涨幅较高的器械和医药商业板块涨幅趋弱。个股层面，复牌的精华制药和九芝堂继续连续涨停，经营和管理层面有新预期的片仔癀、马应龙等老字号企业涨幅也超过20%。

　　本周次新股表现趋弱，珍宝岛跌幅达到16%。估值方面，中药板块TTM市盈率为57.39倍，相对全部A股估值溢价率89%，整体医药板块估值为75倍，仍具备较好的相对估值优势。

　　近期大盘高位震荡，中药板块热点较为集中，并购转型或者经营管理层面出现积极变化的个股表现强势。在整体医药行业在政策及经济影响下增长放缓以及行业内部整合加剧的背景下，基本面基本被预期，转型及并购的成长逻辑在牛市持续演绎。但由于业绩短期难以验证，我们判断预期或能持续，但也需关注风险。目前中药板块市值低于100亿的上市公司数量为20家，占比为33%，建议在牛市预期下关注其中市值略低、经营层面有积极变化且估值合理的公司。另外国改概念也值得关注。暂维持行业中性评级，周股票池为香雪制药、济川药业、康美药业、华润三九、江中药业。