半导体、电子设备：急速下跌后布局行业龙头及转型落地个股 荐13股

　　半导体、电子设备：急速下跌后布局行业龙头及转型落地个股 荐13股 2015-06-23 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：卢婷 张向光

　　[摘要]

　　上周计算机板块下跌17.54%，沪深300指数下跌13.08%。

　　计算机跑输大盘4.45个百分点，在所有板块中涨幅居于第27位。

　　涨幅居于前列的公司主要是中瑞思创、创意信息、达华智能、南天信息等；跌幅前列的公司主要是汉鼎股份、新国都、佳创视讯、金证股份等。

　　上周计算机板块动态市盈率下行。计算机（中信）板块P/E（TTM）为154.91x，2014年动态P/E（整体法）为121.95x，2015年动态P/E（整体法）为90.82x。从计算机板块与沪深300的估值之比来看，目前这一比值为9.28，高于近一年来的均值（7.65）。

　　评论上周计算机板块大幅回调，反弹背景下布局行业龙头及转型落地个股。上周计算机板块下跌17.54%，跌幅比同期沪深300指数多出4.45个百分点；如果说前两周计算机板块内部行情已经出现分化，那么上周则是板块性的全面下跌，其中互联网金融相关个股在最近一个月内跌幅达到20%左右。计算机板块今年至今获利较多，在监管层加大场外配资监管的背景下，部分投资者出现减仓在意料之中，但板块的下跌幅度仍然超出了我们的预期。我们认为，在急速下跌后，板块可能出现一定程度的反弹，反弹的龙头板块应当仍然是互联网金融（蚂蚁金服旗下的网商银行计划于6月25日上线）和企业互联网细分板块。在市场情绪背后，传统行业的互联网化的长期趋势没有变化，软件企业依然是下游企业“互联网+”的核心入口，同时细分子行业龙头正加速打造以自身为核心的企业级互联网平台，加速下游行业的互联网化。

　　我们注意到，上周新股已经打开了持续的涨停板，建议把握投资机会，重点关注创业软件、高伟达、四方精创、迅游科技等。

　　估值与建议维持推荐石基信息、广联达、用友软件、恒生电子、太极股份、航天信息。国产化领域推荐超图软件；医疗信息化继续推荐东华软件、万达信息、数字政通，关注荣科科技；O2O领域重申推荐安居宝；移动支付继续推荐新大陆；大数据仍然首推东方国信。

　　风险（1）板块系统性估值回调；（2）政策落地速度不及预期。