旅游酒店：当下旅游行业投资逻辑梳理 荐4股

　　旅游酒店：当下旅游行业投资逻辑梳理 荐4股 2015-07-06 类别：行业研究 机构：华泰证券 研究员：刘洋

　　[摘要]

　　投资要点：

　　6月15日至7月3日，餐饮旅游板块指数已经累计调整37.5%，标的估值不同程度杀低。估值过高使风险加剧，同理，估值杀低使机会显现。

　　二级市场的波动并未改变旅游板块的实体层面持续向好的发展趋势，优质企业是行业高速成长的代言人，同时也在巩固和提升自身的行业竞争力。

　　普跌让一些稳增长的具体标的形成估值洼地；同时优质企业的出现上车机遇。同时，新股发行暂缓将提升小市值公司的壳价值和相应预期。

　　本文分析旅游板块当下三类投资机遇：

　　（1）低估值高安全边际（2）优质成长龙头（3）潜在壳资源。

　　低估值标的：中国国旅、中青旅、黄山旅游、长白山、峨眉山、丽江旅游。

　　理由：如果说牛市上半场积累的高估值是非理性，使系统性风险提升，那么在市场整体大幅杀跌之后，所产生的矫枉过正则形成了估值洼地。

　　优质成长标的：众信旅游、易食股份、腾邦国际、宋城演艺。

　　理由：旅游行业高速成长趋势不破，优质企业投资价值不减。随着新股审批进程的放缓，旅游行业优质股票供求不均衡的局面将维持更长时间。优质公司投资价值在基本面和供需层面上都将得到良好支撑。

　　潜在上市平台：大连圣亚、大东海A、西安旅游、岭南控股。

　　理由：新股发行暂缓提升使潜在壳类资源价值。